20231008-中邮证券-仪器仪表系列专题（二）_超声热量表--受益供热计量改革政策_空间有望逐步打开_19页_1mb

报告总结：机械设备行业深度报告（超声热量表与供热计量改革）

报告核心概述

本报告聚焦机械设备行业中与供热计量改革相关的超声热量表领域。超声热量表是用于集中供热收费和管理的智能仪表，通过电子测量计算热量值。报告分析了中国北方地区推进从面积计量转向户计量的政策背景，探讨了其对能源效率、碳排放减少的影响，并预测了市场发展和上市公司表现。

关键发现

• 超声热量表优势： 该设备采用电子测量技术，相比机械式或电磁式表，具有更高精度、更低压力损耗和更强环境适应性。它是智慧供热系统的基础硬件，能有效减少供暖过量和管网损失，促进节能减排。

• 政策驱动因素： 碳达峰和碳中和目标是中国政府推动供热计量改革的关键动力。北方供暖地区碳排放占总建筑排放的30-45%以上，改革可显著降低能耗。2016年以来，国家陆续出台政策，鼓励分户计量；2023年内蒙古和黑龙江等地区细则出台，加速推广。

• 实施益处与挑战： 改革益处包括节能降耗（如沂源县案例显示热耗降低25-30%），但面临阻力，如热力公司收入顾虑、政府投资不足和计量数据公信力建立时间，这些可能延缓落地速度。

• 市场前景： 2019-2023年热量表出货量稳步增长，2026年户用超声热量表需求量预计超600万只，市场空间从2023年的102.1亿元增加到2026年的2119亿元，年均增速高达25-300%。主要驱动因素是政策推进、老旧设施替换和新建建筑高渗透率。

• 上市公司推荐： 天罡股份和汇中股份是行业龙头，收入超亿元，产能充足，具有先发优势。其他关注公司包括迈拓股份和瑞纳智能，提供相关仪表或智慧解决方案。

风险提示

政策执行不及预期、招标进度慢或行业竞争加剧，可能影响市场实际发展及公司盈利。