20170709-太平洋-农业周报（第25期）_鸡价上涨空间大_继续推荐肉鸡养殖板块_18页_1mb

农业周报（第25期）总结

核心内容

本报告聚焦农业板块市场表现与投资机会，重点推荐肉鸡养殖板块。农业板块整体表现强于大市，畜禽养殖、种植业和饲料涨幅领先，而渔业、动物保健及部分农产品加工板块表现较弱。报告指出，肉鸡养殖板块具备上涨潜力，主要受供给端和需求端因素推动。

主要观点

1. 肉鸡养殖板块投资机会显著

• 引种不畅：祖代肉种鸡引种量减少，后备存栏量震荡下行，年初至今减幅超过40%。
• 在产存栏下滑：预计下半年祖代种鸡在产存栏将震荡下滑，可能从目前的82万套减少至50万套，显著低于行业均衡水平。
• 父母代存栏低位：父母代肉种鸡在产存栏仅为2300万套，为近五年最低值，低于3000-3100万套的行业均衡值。
• 换羽行为理性化：祖代在产存栏的下滑将逐渐传导至父母代存栏。
• 消费旺季来临：H7N9疫情影响减弱，需求回暖。

2. 鸡价上涨空间大

• 历史对比：鸡苗价格历史上最高可达5元/羽，均值在3-4元/羽。
• 当前价格：鸡苗现价为1.3-1.5元/羽，有1倍以上上涨空间；较历史最高点有2倍以上上涨空间。
• 投资逻辑：养殖板块股价受鸡价驱动，后市看涨，重点推荐肉鸡养殖板块。

关键信息

推荐公司及评级

• 海大集团(002311)：买入
• 金新农(002548)：买入
• 北大荒(600598)：买入

市场表现

• 农业板块：申万农业指数上涨1.36%，强于上证综指（0.79%）和深成指（0.32%）。
• 子行业表现：
  • 畜禽养殖：上涨2.67%
  • 种植业：上涨2.32%
  • 饲料：上涨1.32%
  • 渔业：上涨0.64%
  • 动物保健：上涨0.45%
  • 林业、农产品加工、农业综合：下跌

个股表现

• 涨幅前3名：天马科技（20.01%）、民和股份（18.41%）、益生股份（15.25%）
• 跌幅前3名：安琪酵母（-9.2%）、吉林森工（-8.25%）、海大集团（-5.25%）

原料价格

• 生猪：辽宁产区价格涨至13.93元/公斤，环比上涨0.1元/公斤
• 鸡：山东烟台白羽肉鸡苗出厂价跌至1.28元/羽，白羽肉鸡出场价跌至3.28元/斤
• 饲料：肉鸡料价格上涨至2.67元/公斤，蛋鸡料价格持平，育肥猪料价格持平
• 水产品：海参、对虾价格持平，扇贝、鲍鱼价格下跌，草鱼、鲤鱼、鲢鱼价格上涨
• 大宗农产品：白糖、棉花价格下跌，玉米、豆粕价格上涨

风险提示

• 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期

行业数据

养殖业

• 猪价：5月末全国生猪存栏量为35556万头，环比下降1.5%
• 能繁母猪存栏量：3604万头，同比下降3%，环比下降0.8%

饲料业

• 全国饲料单月产量同比增长3.4%

水产养殖业

• 威海市场水产品价格波动，海参、对虾价格持平，扇贝、鲍鱼价格下跌

粮食、糖、油脂等大宗农产品

• 玉米收购价上涨至1490元/吨
• 豆粕现货价下跌至2847元/吨
• 白糖、棉花价格下跌

公司新闻

• 通威股份：预计2017年1-6月净利润增长200%-246%
• 天马科技：收到政府补贴资金1264.9万元
• 牧原股份：发布2017年半年度权益分派方案
• 罗牛山：增持公司股份，累计增持约6418万元
• 中水渔业：交易对手方未完成业绩承诺，公司已采取法律措施

行业观点

• 推荐逻辑：供给减少、需求回暖、行业理性换羽、父母代存栏低位等多重因素推动肉鸡和毛鸡价格上涨
• 重点推荐公司：民和股份、圣农发展、仙坛股份、益生股份

投资建议

• 建议重点关注肉鸡养殖板块，尤其是民和股份和圣农发展
• 预计未来6个月，农业板块整体回报高于市场水平5%以上

行业分析师

• 程晓东：太平洋证券农林牧渔行业分析师，从事行业研究多年，研究方向涵盖畜禽养殖、水产养殖、种子、饲料等领域

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场水平5%以上
  • 中性：行业整体回报介于-5%与5%之间
  • 看淡：行业整体回报低于市场水平5%以下

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间
  • 卖出：个股相对大盘涨幅低于-15%

结论

综上所述，农业板块整体表现良好，肉鸡养殖板块具备显著上涨潜力，主要受供给减少和需求回暖推动。建议投资者重点关注该板块，尤其是民和股份、圣农发展等公司。同时，需关注原料价格波动及突发疫病等风险因素。