20240119-开源证券-中煤能源-601898.SH-公司信息更新报告_2023年煤炭产销大幅增长_估值及分红有望提升_4页_907kb

中煤能源（601898）投资分析总结

投资评级

• 评级：买入（维持）
• 发布日期：2024年1月19日
• 当前股价：105.8元
• 估值：PE为53/49/45倍，PB为0.98倍

业绩预测

• 盈利预测：2023-2025年归母净利润分别为220.6亿、239.4亿、258.6亿元，同比增长20.9%/8.5%/8.0%。
• 成长驱动：煤炭价格趋稳，新项目投产（如大海则煤矿产能增至2000万吨）提升增长潜力。

产销数据（同比2023年）

• 煤炭业务：
  • 商品煤产量+126%，销量+84%，自产煤销量+113%。
  • 煤化工业务：聚烯烃产量+5%，尿素产量+126%。
• 其他业务：煤矿装备产值同比+148%。

估值与分红

• 估值：当前PB处于历史低位（0.98倍），相比行业估值存在提升空间。
• 分红潜力：高盈利背景下，分红比例有望提升，公司现金流充足。

风险提示

• 经济恢复不及预期、能源价格大幅下跌、新增产能进度滞后。

核心结论

维持“买入”评级，受益于产销增长、估值修复及分红潜力，关注煤炭与煤化工项目的持续推进。