20211218-安信证券-通信_实体清单_对通信海缆公司业务无实质影响_4页_363kb

报告摘要

2021年12月18日，安信证券发布了一份关于“实体清单”对通信海缆公司业务影响的分析报告。报告指出，尽管美国商务部工业与安全局（BIS）在2021年12月16日将中天科技与亨通光电列入“实体清单”，但这些公司的主营业务并未涉及美国市场，因此此次被列入对它们的业务无实质影响。

“实体清单”背景：自2019年以来，美国多次将中国科技企业列入“实体清单”，以限制其获取美国技术与产品。这反映了中国在科研和科技领域的快速崛起。
被列入企业：包括华为、大华科技、海康威视、科大讯飞、奇虎360、中芯国际、中天科技、亨通光电等多家中国科技公司均曾被列入“实体清单”。
中天科技与亨通光电的业务影响：
- 中天科技：公司主营光纤通信和电力传输业务，产品线齐全。2021年上半年，公司积极拓展海外市场，获得多个海外订单，市场开拓成效显著。由于海外业务不涉及美国，被列入“实体清单”不会对其业务造成实质影响。
- 亨通光电：作为全球领先的通信网络和能源互联解决方案提供商，公司在欧洲、南美、南亚、东南亚等地有广泛的产业布局，同样未涉及北美市场。因此，被列入“实体清单”也不影响其业务发展。
行业分析：报告维持对通信行业的领先大市-A评级，认为该行业具备良好的增长潜力和盈利能力，有望迎来估值修复。同时，报告指出需关注光纤光缆市场需求、市场竞争、疫情反复等风险因素。

时间线：
- 2019年5月16日：华为及68家关联公司被列入“实体清单”。
- 2019年10月8日：28家中国实体被列入，其中包括8家科技企业。
- 2020年5月23日：33家中国实体被列入，包括奇虎360、云从科技、烽火通信等。
- 2020年12月18日：77家企业被列入，包括中芯国际。
- 2021年4月8日：7家中国实体被列入，包括申威微电子、天津飞腾。
- 2021年7月9日：23家实体被列入，包括立昂技术、汤立科技。
- 2021年11月25日：12家实体被列入，包括国盾量子、国科微。
市场表现：
- 行业相对收益：1M为0.05%，3M为9.39%，12M为0.46%。
- 绝对收益：1M为3.10%，3M为13.07%，12M为0.80%。
风险提示：
- 光纤光缆市场需求增长不达预期；
- 市场竞争加剧；
- “一带一路”沿线国家经济波动；
- 海上风电建设速度不及预期；
- 疫情反复。

本报告由张真桢分析师撰写，其具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正。

收益评级：
- 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
- 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
- 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，波动小于等于沪深300指数；
- B：较高风险，波动大于沪深300指数。