20210620-银河期货-贵金属周报_美联储缩减QE预期增强_贵金属应声暴跌_4页_1mb

贵金属周报总结

核心内容

2021年6月20日发布的贵金属周报指出，受美联储缩减量化宽松（QE）预期增强的影响，贵金属价格本周大幅下跌。市场对美联储未来政策路径的解读引发了对加息预期的担忧，导致美元指数上涨，贵金属承压。

主要观点

• 美联储鹰派言论影响市场情绪：美联储在6月FOMC会议上首次暗示2023年底前将进行两次加息，尽管未正式讨论缩减QE，但市场反应强烈，认为政策转向将加速。
• 贵金属价格下跌：黄金和白银价格因美元指数上涨和美联储政策预期而持续下跌，但ETF持仓变化显示黄金ETF小幅增加，白银ETF则大幅减少。
• 通胀预期与就业市场恢复：美联储承认通胀可能高于预期，且就业市场恢复将加快政策收紧，进一步支撑美元走强，压制贵金属价格。
• 未来展望：若缩减QE预期持续增强，美元指数将继续上行，贵金属价格可能继续承压；若政策转向不明显，则存在小幅反弹的可能。中长期来看，贵金属震荡下行的可能性较大。

关键信息

重点关注数据

• 周二：美国5月成屋销售总数年化、美国6月里奇蒙德联储制造业指数、美国6月Markit制造业PMI初值、日本央行货币政策会议纪要、美国6月Markit服务业PMI初值、美国5月新屋销售总数年化
• 周四：美联储主席鲍威尔国会讲话、美国至6月19日当周初请失业金人数、美国第一季度实际GDP年化季率终值、美国第一季度实际个人消费支出季率终值、美国第一季度核心PCE物价指数年化季率终值、美国5月耐用品订单月率
• 周五：美国5月核心PCE物价指数年率、美国5月个人支出月率、美国5月核心PCE物价指数月率

近期重点关注

• 缩减QE预期：市场认为美联储将加快缩减QE步伐，对贵金属形成压力。
• 通胀预期：美联储预计通胀将在未来几个月保持高位，随后逐步缓和。

行情回顾

• 黄金价格暴跌：受美联储鹰派言论影响，黄金价格连续跌破多个重要支撑。
• ETF持仓变化：SPDR黄金ETF持仓小幅增加，SLV白银ETF持仓大幅减少。
• 美元指数上涨：美联储政策预期推动美元指数大幅回升。
• 美债收益率上涨：市场对加息预期增强，导致美债收益率上升。

图表说明

• 图1：SPDR黄金ETF – 显示黄金ETF持仓小幅增加。
• 图2：SLV白银ETF – 显示白银ETF持仓大幅减少。
• 图3：金银比 – 金银比变化反映白银相对黄金的走势。
• 图4：金银走势 – 展示黄金和白银价格走势。
• 图5：comex黄金投机性净多头持仓 – 显示市场对黄金的投机性净多头持仓变化。
• 图6：comex白银投机性净多头持仓 – 显示市场对白银的投机性净多头持仓变化。
• 图7：点阵图 – 显示美联储对未来加息时间的预测。
• 图8：美联储预测 – 展示美联储对经济指标的预测，包括GDP、失业率、通胀等。
• 图9：美元指数 – 显示美元指数受美联储政策影响大幅上涨。
• 图10：美国十年期通胀指数国债收益率 – 显示美债收益率因通胀预期上升而上涨。

未来展望

• 短期承压：若缩减QE预期持续增强，美元指数将继续上行，贵金属价格承压。
• 中长期震荡下行：考虑到美国经济修复、就业市场恢复及通胀预期回升，贵金属价格中长期震荡下行的概率较大。

作者承诺

• 研究员万一菁具有期货从业资格，承诺以勤勉态度独立、客观地出具报告。
• 报告内容清晰准确，反映其研究观点，不涉及任何报酬。

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