20210620-华泰期货-宏观大类周报_海外宽松线索延续_本周将迎来美联储官员密集发言_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了当前国内外宏观经济、市场动态及政策走向，重点讨论了商品市场、利率市场、外汇市场和权益市场的表现。同时，预测了未来一周的重要市场事件，尤其是美联储官员的密集发言，对全球市场可能产生的影响。

主要观点

国内市场分析

• 政府调控：中国政府持续调控大宗商品价格，通过释放国家储备（如铜、铝、锌）和规范价格指数编制，旨在防控输入型通胀。
• 内需型商品：国内政策和经济因素不利于内需型商品，预计在专项债加速发行前，内需型商品将维持高位宽幅震荡，趋势性行情难以出现。
• 产能压降：政府正逐步压降总产能，尤其在钢铁、煤炭等行业，有助于稳定市场供需。
• 经济数据：1-5月份全国固定资产投资同比增长15.4%，规模以上工业增加值增长17.8%，社会消费品零售总额增长12.4%，显示经济总体稳定。

海外市场分析

• 美联储政策：尽管6月议息会议释放了偏鹰派信号，但美国国债利率仍维持震荡，市场流动性泛滥，显示货币宽松环境对风险资产仍有推升作用。
• 通胀与加息预期：美联储预计2023年底将加息两次，但目前仍认为加息时机未到。部分官员（如布拉德）强调需在2022年底前考虑加息，以应对持续上升的通胀风险。
• 商品趋势：外需型全球化商品表现或强于内需型商品，预计将继续上行。

关键信息

政策动态

• 国内调控：国家粮食和物资储备局将分批投放铜、铝、锌等储备，以稳定市场价格。
• 发改委表态：将密切关注市场和价格变化，适时增加市场供应，缓解企业成本压力。
• 美联储政策：维持基准利率不变，但调整超额准备金利率（IOER）至0.15%；继续每月增持国债和MBS，直到经济目标实现。

市场数据

• 美国零售销售：5月零售销售环比下降1.3%，核心零售销售环比下降0.7%。
• 美国PPI：5月PPI同比上升6.6%，环比上升0.8%；核心PPI同比上升4.8%，环比上升0.7%。
• 欧元区CPI：5月CPI同比上升2%，创2018年10月以来新高。
• 美联储逆回购：6月18日逆回购规模达7471亿美元，显示流动性仍充足。

投资策略

• 风险资产：商品、股指等风险资产中性，建议关注美债利率变化。
• 风险点：包括地缘政治风险、全球疫情风险、央行加息、中美关系恶化、中国抑制商品过热等。

本周关注事项

研究员信息

• 侯峻
  从业资格号：F3024428
  投资咨询号：Z0013950

• 蔡劭立
  电话：0755-82537411
  邮箱：caishaoli@htfc.com
  从业资格号：F3063489
  投资咨询号：Z0014617

• 彭鑫
  电话：010-64405663
  邮箱：pengxin@htfc.com
  从业资格号：F3066607

• 高聪
  电话：021-60828524
  邮箱：gaocong@htfc.com
  从业资格号：F3063338

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