20250226-国泰期货-镍_短期或难破区间震荡_累库与矿端预期博弈_不锈钢_单边窄幅震荡运行_结构矛盾较为凸显_3页_588kb

报告摘要

本报告分析了2025年2月26日镍及不锈钢市场的基本面、宏观行业动态以及趋势强度，重点探讨了当前市场中供应与需求的博弈情况，以及未来价格走势的可能影响因素。

沪镍主力（收盘价）：2025年2月26日收盘价为124,350元/吨，较前一日下跌1,110元/吨，较T-5上涨490元/吨，较T-10下跌3,330元/吨，较T-22上涨200元/吨。
不锈钢主力（收盘价）：2025年2月26日收盘价为13,130元/吨，较前一日下跌145元/吨，较T-5上涨85元/吨，较T-10下跌210元/吨，较T-22上涨70元/吨。
电解镍：
- 1#进口镍：2025年2月26日为124,025元/吨，较T-1下跌575元/吨。
- 俄镍升贴水：为-50元/吨，较T-10持平。
- 镍豆升贴水：为-900元/吨，较T-10下跌400元/吨。
- 近月合约对连一合约价差：为-220元/吨，较T-10上涨80元/吨。
- 买近月抛连一合约的跨期套利成本：为180元/吨，较T-10上涨3元/吨。
- 高镍生铁（江苏）：为977元/吨，较T-10上涨2元/吨。
- 镍板-高镍铁价差：为263元/吨，较T-10下跌14元/吨。
- 镍板进口利润：为-2,495元/吨，较T-10下跌1,150元/吨。
- 红土镍矿（菲律宾CIF）：为53元/吨，较T-10上涨-1元/吨。

RamuHPAL项目恢复生产：
- 由于制酸工厂鼓风机故障，2024年12月减产，现已恢复满负荷生产。
- 2025年MHP指导产量约为3.2万镍金属吨。
印尼镍铁厂减产：
- 某镍铁厂因管理层变动，镍矿备库不足，导致1月减产30%，2月产能利用率仅为30%。
伟明环保电解镍项目进展：
- 伟明盛青公司一期2.5万吨/年电解镍项目已试运行，产品达标，计划上半年完成全部5万吨产能。
菲律宾政策变动：
- 参议院提出修改参议院第2826号法案，禁止原材料出口，该法案若通过将在五年后生效。
印尼镍产量与政策：
- 根据麦格理伦敦公司研究，若2025年镍RKAB削减1.5亿吨，镍价预计达到2万美元/吨。
- 实际批准的2025年RKAB为2.9849亿吨，占全球镍产量的63%，导致市场供应过剩。
印尼镍矿开采配额审查：
- 印尼能源部长表示正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。
上期所电解镍注册公告：
- 广西华友新材料有限公司“HUAYOUgx”牌电解镍及广西中伟新能源科技有限公司“CNGR”牌电解镍已获上期所注册。