20240829-东吴证券-2024年半年报点评_竞争加剧价格下行_24H1业绩有所下滑_3页_439kb

硅烷科技2024年半年报显示，公司业绩显著下滑，主要受硅烷气和氢气价格下跌及下游行业需求疲软影响。2024年上半年，营业收入同比下降25.75%至41.1亿元，归母净利润同比下降40.11%至0.83亿元。具体到季度，2024年Q2营业收入环比下降44.2%，归母净利润进一步下滑。

下滑原因包括下游行业整体性亏损导致扩产停滞，硅烷气均价下跌，推高毛利率降幅至13.81个百分点，降至33.32%。此外，气体产品毛利率下降13.87个百分点，技术服务收入大幅减少。公司也调整了运营策略：管理费用因职工薪酬等因素增加，但研发费用下降。

盈利预测方面，鉴于竞争加剧和价格下行，公司调整2024-2026年归母净利润预期至19.7-242亿元，增长率有所下滑。维持“增持”评级，反映了对电子级硅烷气市场回归合理性盈利的预期。

主要风险包括安全生产、新增产能消化和产品价格波动。