20240829-东吴证券-2024年中报点评_短期受影响业绩下滑_全年有望维持增长_3页_712kb

康农种业(837403)2024年中报点评总结

摘要：
东吴证券对康农种业2024年中报进行分析，公司半年报业绩下滑显著，但预计全年仍保持增长。

核心要点：

• 业绩下滑：
  2024年上半年，公司实现营收0.47亿元，同比下降20%；归母净利润0.08亿元，同比暴跌75%。毛利率同比下降7.6个百分点至25.99%。第二季度业绩环比继续恶化，各指标均出现较大降幅。

• 产品结构：
  玉米杂交种子营收增长21.3%，得益于渠道拓展和退货率下降；魔芋种子及中药材种苗营收下滑，归因于经营调整；其他业务增长显著，主要来自品种授权及代繁收入。

• 费用情况：
  销售、管理、研发费用率均同比上升，尤其研发费用增长较快，表明公司持续投入市场开发与研发活动。

• 盈利预测：
  考虑短期承压，下调盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为0.62亿、0.69亿、0.77亿元（此前预测为0.72亿、0.89亿、1.09亿元），维持“增持”评级。

• 风险提示：
  地域集中风险、制种销售周期错配导致的供需波动等。

估值：
维持“增持”评级，P/E估值下降但P/B仍较高。

摘要结束