20240829-国盛证券-火星人-300894.SZ-集成灶经营承压_盈利能力下滑_3页_732kb

火星人半年报分析总结

核心财务表现

火星人2024年上半年实现营业总收入69.7亿元，同比下滑31.90%；归属于母公司净利润0.41亿元，同比下滑69.82%。其中，第二季度单季营收同比下降42.97%，净利润由负转正。

行业与产品影响

受厨电市场由增量转向存量换新需求驱动的影响，公司各产品线收入均承压，集成灶、水洗类产品和其他产品同比分别下滑33.00%、17.54%和11.79%。

盈利能力下滑

毛利率下降0.53个百分点至46.97%，销售费、管理费和研发费用率同比显著上升，净利率同比下滑13.62个百分点至0.57%。

经营战略调整

公司推进产品创新，推出Q35BCZ蒸烤独立集成灶等新品，并优化渠道布局，电商业务连续多年保持集成灶行业领先地位。

盈利预测与评级

预计2024-2026年归母净利润分别为15亿元、17亿元、18.6亿元，同比增长-39.4%、132%、96%。维持“买入”评级。

风险提示

面临原材料波动、房地产市场变化及行业竞争加剧等挑战。