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华宝证券AH股策略周报：市场情绪回落，等待企稳信号

发布时间： 2024年05月26日
分析师： 蔡梦苑（S0890521120001）
联系方式： 电话：021-20321004 邮箱：
研究助理： 郝一凡

内容摘要

一、基本面回顾与资产配置展望

• 美国PMI数据强于预期，美联储官员近期表态普遍偏鹰，降息预期再度降温。
• 全球风险偏好短期冲高回落，市场情绪变化显著。

二、A股市场回顾与展望

• 2024年05月20日至24日，A股市场情绪回落，行业轮动加快，市场活跃度偏低。
• 本周A股日均成交维持在8500亿元低位，北向资金一周净流入降至84亿元，增量资金不足。
• 地产板块政策落地后冲高回落，行业轮动持续性不佳，导致赚钱效应减弱。
• 预计A股短期延续震荡整理，需耐心等待轮动降速及市场企稳信号。

三、A股市场指标跟踪

1. 估值变化：各主要宽基指数估值分位数普遍回落，市场整体估值压力明显。
2. 风险溢价与股债性价比：A股风险溢价及股债性价比延续修复趋势，但仍处偏低水平。
3. 换手率变化：市场换手率维持低位，活跃度不足。
4. 资金流动：北向资金净流入明显放缓，内资活跃度维持低位。

四、下周重点关注事件

• 境内：中国工业企业利润、中国PMI数据；
• 美国：PCE物价指数、个人消费支出。
• 若相关数据表现良好，可能推动市场风险偏好回升；反之，股市调整周期可能延长。

五、风险提示

• 经济修复不及预期、政策效果不及预期；
• 地缘风险、海外再通胀风险。

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