20240526-华泰期货-钢材周报_市场预期转好_等待需求验证_9页_630kb

钢材市场周报2024-05-26分析总结

市场概览

本周钢材价格快速上涨，螺纹钢主力合约上涨21%，热卷主力合约上涨12.7%。供给端产能利用率维持高位但同比下降；需求端受南方降雨影响，建材需求承压，但板材需求依然强劲。库存去库速度较快，对价格形成支撑，但利润过高情况下需警惕现实需求不足和供给恢复问题。

核心观点

1. 新政策助推宏观情绪回暖
   专项债加快发行及地产刺激政策促进市场乐观，推动炉料成本上涨，进而推动钢材价格上涨。但此行情能否持续取决于南方进入雨季后对建材需求的考验。

2. 供给与需求结构差异明显

   • 供给端：钢厂高炉开工率保持高位但同比下滑，盈利水平创历史新高，日均铁水产量同比下降。
   • 需求端：螺纹需求连续下降，五大材和热轧需求环比止步小幅下滑，表明需求强度不高；不过板材端依然强劲，出口也保持强势。

3. 库存去化速度快，利润水平高
   建材库存保持去库良好节奏，而板材库存处偏高水平。钢厂利润实现大幅增加，当前库存水平和利润情况有利于钢价上行，但需警惕后续基本面恶化。

后续关注重点

• 成材下游需求变化，特别是钢材复产进度是否会放缓。
• 炼钢成本能否持续支撑成材价格。
• 数据监测方面：关注粗钢产量、钢价基差、铁水日产量、以及期货跨品种基差等指标。

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