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每日投资策略总结

核心内容概览

本日投资策略报告聚焦全球主要市场走势、公司研究分析及投资评级等内容，旨在为投资者提供市场动态与个股研究的参考。

全球市场观察

主要股市表现

• A/H股市场：科技股交易快速降温，A股三大指数均下跌，沪指跌2.1%，深成指跌3.5%，创业板指跌3.1%。恒生指数微涨0.2%，但恒生科技下跌1.0%。
• 日韩市场：日经225跌1.9%，韩国KOSPI跌9.0%并触发熔断，SK海力士暴跌15.4%，反映市场对AI存储周期预期下修。
• 欧洲市场：欧洲STOXX600基本持平，能源股受益于油价上涨，科技及航空股承压。
• 美股市场：标普500跌0.8%，纳指跌1.6%，道指跌0.3%。苹果逆势上涨并创新高，资金转向低波动、强资产负债表的科技龙头。

市场因素分析

• 美债收益率上升：2年期收益率升5.67个基点至4.26%，10年期升5.23个基点至4.61%，30年期升约5个基点至5.11%。实际利率上升压制高估值成长资产。
• 大宗商品波动：布伦特原油涨9.6%至83.30美元/桶，受霍尔木兹海峡风险影响；现货黄金、白银及比特币均下跌，避险需求被削弱。

公司研究分析

1. 晔哩哔哩（BILI US）

• 投资评级：买入，目标价30.0美元。
• 核心观点：2026年投资者日显示，哔哩哔哩用户规模、使用时长及商业价值持续健康增长，优质内容生态进一步丰富。广告收入有望快于行业增长，受益于AI赋能及行业解决方案落地。游戏业务聚焦年轻化、垂类领先与长线运营，未来3年新增至少2款垂类头部产品。
• 短期催化：4Q26两款重点游戏上线将作为主要驱动因素。

2. 京东（JD US）

• 投资评级：买入，目标价47.5美元。
• 核心观点：预计2Q26总营收为3,414亿元人民币，同比下滑4.3%，但non-GAAP净利润将同比增长6%，优于市场预期。外卖业务亏损减半，京喜与Joybuy海外布局带来增量投入。
• 全年预测调整：2026年全年营收预测下调2%，但non-GAAP净利润预测上调1%。
• 驱动因素：盈利增长确定性提升，股东回报优化。

3. 潍柴动力（2338 HK/000338 CH）

• 投资评级：买入，目标价45.1港元/40.2元人民币。
• 核心观点：潍柴动力正在推进SOFC产能建设，预计2026年底及2027年底分别达到30MW和200MW，有望在2027年及2028年分别贡献约6亿和40亿元人民币收入。
• 技术优势：SOFC技术作为AIDC备用电源的可行方案，未来增长潜力较大。

4. Ceres Power (CWR LN)

• 核心要点：
  • 以钢为基础的技术是其核心竞争优势。
  • 采用轻资产授权模式，目标吸引更多制造合作伙伴。
  • 延长燃料电池寿命和降低成本是未来主要驱动因素。
  • SOFC技术已成满足AIDC电力需求的可行方案。

投资评级说明

招银国际环球市场投资评级

• 买入：未来12个月股价潜在涨幅超过15%。
• 持有：未来12个月股价潜在变幅在-10%至+15%之间。
• 卖出：未来12个月股价潜在跌幅超过10%。
• 未评级：未给予投资评级。

行业投资评级

• 优于大市：行业股价预期跑赢大市。
• 同步大市：行业股价预期与大市表现一致。
• 落后大市：行业股价预期跑输大市。

免责声明

• 本报告不构成投资建议，仅作为参考。
• 报告内容可能与实际表现存在差异。
• 投资者应独立评估投资决策，并咨询专业财务顾问。
• 本报告数据来源为彭博，信息仅供参考，不保证准确性与完整性。
• 招银国际环球市场及其关联机构可能持有报告中提到的证券头寸，存在利益冲突可能。

分发范围说明

• 英国投资者：本报告仅提供给符合金融服务令规定的人士。
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