20140209-广发证券-A股量化监控周报_下跌趋势未变_维持谨慎观点_16页_1mb
报告摘要
A股量化监控周报总结
核心内容概述
本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，分析了当前市场表现、估值变化、情绪指标及择时模型的运行情况，整体维持谨慎观点，认为A股市场仍处于下跌趋势中。
一、市场表现回顾
（一）结构表现
- 主要指数表现：
- 中证100：-2.02%
- 中证200：-0.52%
- 沪深300：-1.48%
- 中证500：+1.93%
- 中证700：+0.72%
- 中证800：-0.56%
（二）行业表现
- 强度前五行业：信息服务、信息设备、综合、纺织服装、餐饮旅游
- 强度后五行业：黑色金属、农林牧渔、房地产、采掘、食品饮料
二、市场估值变动趋势
（一）风险溢价
- 国债收益率与EP标准化价差由-2.75%升至-2.61%，表明市场估值仍处于低位。
（二）指数估值
- 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均呈下降趋势。
（三）行业估值
- 相对PE较低行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
- 相对PE较高行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘
三、A股市场情绪跟踪
（一）新高新低比例
- 新高比例：由4.5升至12.2，表明市场情绪有所回暖。
- 新低比例：由10.2降至4.3，表明市场情绪有所改善。
（二）均线结构
- 多头排列减空头排列由-14.8升至-6.3，显示市场趋于稳健，但尚未完全反转。
（三）基金仓位
- 普通股票型基金仓位：由86.7%升至88.4%
- 偏股混合型基金仓位：由81.8%升至82.1%
- 仓位提升表明市场参与者信心有所恢复，但整体仍偏谨慎。
四、GFTD模型
（一）本周GFTD模型
- GFTD2.0版择时模型于2013年12月18日发出卖出信号，空头信号止损点为2261。
- 最后一次买入启动完成于1月14日，买入计数为2，尚未形成买入信号。
- 结论：下跌趋势尚未被破坏，市场仍处于向下趋势，维持谨慎观点。
（二）历史择时表现
- GFTD模型历史择时成功率为约80%，存在失效可能。
五、宏观经济一致预期
- 1月CPI一致预期：2.6%，高于12月公布值2.5%，宏观经济一致预期指标从1月16日看多至2月21日。
- 其他经济指标：
- PPI：-1.4%
- 工业增加值：9.8%
- 固定资产投资：18.7%
- 社会消费品零售：13.8%
- M2：13.7%
- 新增人民币贷款：6000亿元
- 进出口金额：6.75%、5%
六、矿工论市
（一）A股趋势展望
- 本周沪深300指数下跌-1.48%，GFTD2.0模型发出卖出信号。
- 市场仍处于下跌趋势，未形成买入信号，谨慎观点不变。
关键信息总结
- 市场趋势：整体仍处于下跌趋势，未出现明显反转信号。
- 情绪变化：新高比例上升，新低比例下降，市场情绪有所改善，但均线结构仍显示下跌趋势。
- 估值情况：主要指数估值下降，行业PE分布显示部分行业估值偏高。
- 择时模型：GFTD2.0模型发出卖出信号，尚未形成买入信号，下跌趋势良好。
- 宏观经济：1月CPI预期上升，但整体经济数据仍偏弱，市场仍需观察后续变化。
风险提示
- GFTD模型历史择时成功率为约80%，市场波动可能导致模型失效。
- 市场仍存在不确定性，建议投资者保持谨慎，避免盲目操作。
联系方式
- 分析师：安宁宁（S0260512020003）
- 电话：0755-23948352
- 邮箱：ann@gf.com.cn
投资评级说明
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行业投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘10%以上
- 持有：预期股价变动介于-10%~+10%
- 卖出：预期股价弱于大盘10%以上
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公司投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘15%以上
- 谨慎增持：预期股价强于大盘5%~15%
- 持有：预期股价变动介于-5%~+5%
- 卖出：预期股价弱于大盘5%以上
附录信息
- 大单资金流向：基于高频数据，反映市场涨跌动力。
- 基金仓位测算方法：通过前十大重仓股与中证500指数加权计算，误差平均值为5.59%。
- 新高新低比例指标：反映个股价格是否创新高或新低，用于衡量市场情绪。
- 个股均线结构指标：衡量市场涨跌的稳健性，与大盘走势保持一致则为稳健，出现背离则需警惕回调。
- GFTD指标：基于修正TD指标的择时模型，用于判断买入或卖出信号。
数据来源
- 广发证券发展研究中心
- GFTD模型历史数据
- 宏观经济一致预期数据
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- 本报告仅供广发证券重点客户参考，不对外公开发布。
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