20250718-大越期货-纯碱早报_17页_1mb

纯碱早报 2025-7-18 作者：大越期货投资咨询部 金泽彬

报告分析纯碱期货市场，核心观点：短期预计低位震荡运行，基于基本面供应强于需求、库存高位的偏空因素。

• 基本面：供给高位（检修少，产量高），需求弱（下游浮法玻璃稳定但光伏熔量下滑），库存高，整体偏空。
• 基差：河北沙河重质纯碱现货价1210元/吨，期货升水，偏空。
• 库存：全国纯碱厂内库存约19万吨，较周环比增加2.26%，高于历史平均，偏空。
• 盘面：价格在20日线上方运行，技术面偏多。
• 主力持仓：净空头寸，空头减少，偏空。
• 预期：短期纯碱价格低位震荡，主要逻辑是供需错配未改善。预计影响因素包括下游需求变化和宏观事件。
• 利多因素：下游玻璃盘面回升。
• 利空因素：纯碱产能持续扩张，重碱下游需求疲软。
• 风险点：下游冷修不及预期或宏观利好超预期。

免责声明：
本报告基于公开数据，仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。