20250530-东吴期货-沥青周报_保持强势_但程度略有弱化_15页_1mb

沥青周报总结

核心内容

本周沥青市场整体保持强势，但涨幅有所弱化。沥青价格走势强于同期原油，主要受益于厂库和社库处于同期低位，对市场形成支撑。然而，梅雨季即将来临，可能对需求端产生一定抑制作用，从而弱化沥青的强势表现。

主要观点

• 价格走势：沥青价格延续偏强震荡，但周末前有所走弱。
• 供需关系：本周炼厂供应和需求均有所减少，但供应减量更为明显，边际供需改善。
• 库存情况：厂库和社库均处于同期低位，为沥青价格提供支撑。
• 成本端风险：原油价格波动可能对沥青价格形成压力。
• 需求预期：传统旺季即将开启，市场对沥青需求有较高预期。
• 沥青表现：预计沥青仍将强于同期原油油品。

关键信息

2.1 沥青期货走势、月差、基差

• 沥青主力价格保持偏强走势。
• BU6月-BU9月月差显示市场对远期价格的预期偏强。
• 华东和山东基差均显示沥青期货价格高于现货价格，反映市场对现货的支撑。

2.2 生产与库存数据

• 开工率：沥青装置开工率整体下降，部分炼厂已进入检修阶段。
• 产量：沥青周度产量有所减少，反映供应端收缩。
• 出货量：出货量下降，市场流通量减少。
• 库存：厂库和社库均处于低位，对价格形成支撑。

2.3 炼厂利润与成本差

• 炼厂沥青利润：炼厂利润有所下降，显示成本压力。
• 沥青燃料油利润差：利润差显示沥青与燃料油的价差有所收窄，可能影响炼厂的生产积极性。

2.4 铺摊机销量

• 铺摊机销量下降，反映下游需求减弱。
• 铺摊机销量与沥青表观消费量的乘积显示需求端整体偏弱。

2.5 进出口数据

• 沥青进口：进口量下降，可能受国内供应和价格因素影响。
• 沥青出口：出口量下降，反映国际市场对沥青需求疲软。
• 进口窗口：华东和华南进口窗口显示进口成本偏高，不利于进口。

炼厂检修情况

风险提示

• 成本端波动风险：原油价格波动可能对沥青价格产生影响。
• 库存变化风险：库存变化可能影响市场供需平衡及价格走势。

总结

沥青市场在传统旺季到来前维持偏强震荡，主要得益于厂库和社库处于低位，对价格形成支撑。然而，梅雨季对需求端的抑制作用可能弱化沥青的强势表现。炼厂检修情况显示供应端持续收缩，但整体产能仍较高，检修损失量为76.38万吨。市场需求端偏弱，铺摊机销量下降，沥青表观消费量也有所减少。预计沥青仍将强于同期原油油品，但需警惕成本波动和库存变化带来的风险。