20231127-华安期货-有色金属周度策略_沪铜_周度库存或小幅增加_沪铜维持震荡观点_12页_1mb

华安期货投研有色金属周度策略摘要（2023/11/27）

□宏观与政策

• 市场预期美联储加息周期结束，离岸人民币对美元周线跌幅达12.3%。
• 央行等部门推进信贷均衡投放、促进楼市稳定，或缓解房企融资压力。

□库存与供需

• 铜库存：LME铜库存减少550吨至17.85万吨，国内主流地区铜库存环比增14.8万吨至673万吨。
• 铜供应：11月国内电解铜产量或环比增0.74%至10.012万吨，累计同比增13.6%。
• 铜需求：主流铜杆企业开工率周环比下降3.81个百分点至74.02%；因高升水及新增订单疲软，下游消费减弱，成品库存小幅上升。

□行情展望

• 供需预测：预期下周期供应小幅增加，需求有所减弱，铜价维持震荡趋势。
• 驱动因素：高升水抑制下游采购，冶炼厂与进口商将增加发货量。
• 关注指标：美国10月新屋销售数据。