20220207-湘财证券-药品行业周报_创新驱动_十四五医药工业迈入高质量发展新阶段_12页

药品行业周报总结

行业评级与整体表现

• 行业评级：增持
• 近十二个月行业表现：
  • 相对收益：1个月-6.6%，3个月-4.4%，12个月-6.1%
  • 绝对收益：1个月-13.8%，3个月-10.2%，12个月-22.9%

核心内容与主要观点

《“十四五”医药工业发展规划》推动行业高质量发展

• 发展目标：
  • 到2025年，主要经济指标实现中高速增长，前沿领域创新成果突出，产业链现代化水平明显提升。
  • 到2035年，医药工业实力整体跃升，创新驱动发展格局全面形成，成为世界医药创新的重要源头。
  • 规模效益稳步增长，营业收入、利润总额年均增速保持在8%以上。
  • 研发投入年均增长10%以上，创新产品销售额占比提升。
  • 产业链供应链稳定可控，培育一批在细分领域具有产业生态主导能力的重点企业。
  • 国际化发展全面提速，培育世界知名品牌，形成研发生产全球化布局的企业。

行业投资建议

• 短期波动：节前全球生物科技市场表现不佳，A股和港股跌幅分别为6.8%和11%。
• 回调分析：当前恒生医疗保健板块已进入相对安全的布局时机。
• 投资主线：
  • 底层工艺创新：关注生物药产业链上游设备、基因耗材、生物酶、高端分析仪器及试剂等细分领域。
  • 前沿科技创新：关注布局ADC、双抗及mRNA三大技术平台的公司。

药品行业行情回顾

2.1 创新药行情回顾

• 整体表现：48家样本创新药公司中，4家上涨，44家下跌，上涨个股占比8.3%。
• 涨幅TOP3：传奇生物（+5.8%）、三叶草生物（+5.7%）、百奥泰（+1.4%）。
• 跌幅TOP3：腾盛博药（-30%）、亘喜生物（-29%）、开拓药业（-28%）。
• 中位数跌幅：11.2%。
• 市值变化：48家样本公司均值为321亿元，较1月初缩水12%。

2.2 原料药行情回顾

• 本周表现：原料药板块下跌5.8%，跑赢医药生物指数。
• 价格异动：泛酸钙最新报价达335元/千克，较1月初上涨123%。
• 上涨个股：奥翔药业（+21%）、国邦医药（+7%）。
• 下跌个股：富祥药业（-26%）、山河药辅（-18%）、东亚药业（-12%）。
• 价格走势：泛酸钙价格自2021年三季度持续上涨，受能耗双控政策、原料供应紧张及冬奥会影响。

2.3 医药生物板块行情回顾

• 本周表现：医药生物板块下跌6.8%，跑输沪深300指数。
• 细分板块跌幅：化学制剂（-8.9%）、线下药店（-8.4%）、医疗耗材（-8.0%）。
• 年初至今表现：所有医药三级行业均取得负收益，仅有采掘板块持平。
• 估值水平：当前动态估值为28.7X，低于近六年估值一倍标准差下限。
• 三级行业估值：医疗设备、中药估值分位数高于50%，其余子板块估值均低于50分位数。

风险提示

• 创新药临床研发失败：可能导致研发进程受阻或损失。
• 医药采购政策持续高压：影响企业盈利空间。
• 国际化进程缓慢：可能制约企业全球竞争力。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。

重要声明

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