20180506-川财证券-轻工制造行业周报_建议关注家居细分赛道龙头企业_11页_954kb

轻工制造行业周报（20180506）总结

核心内容概览

本报告为川财证券于2018年5月6日发布的轻工制造行业周报，重点分析了造纸、包装印刷及家用轻工等子行业的发展状况、市场表现、价格变动及公司动态。同时，提供了行业资讯、风险提示及投资建议。

主要观点与关键信息

1. 造纸板块

• 包装纸：

  • 箱板瓦楞纸价格较为平稳，但外废进口政策执行严格，龙头企业受益明显。
  • 外废进口配额已公布11批，其中山鹰纸业、理文造纸、玖龙纸业合计占比达63%，政策向龙头企业倾斜。
  • 原材料成本上升，中小纸企面临淘汰压力，行业集中度有望提升。

• 文化纸：

  • 阔叶浆价格因供应紧张略有上涨，针叶浆价格高企，交易清淡。
  • 教材印刷招标采购旺季，文化纸供需格局良好，部分企业因木浆自给能力较强而受益。
  • 短期可关注白卡纸价格反弹，长期看好龙头企业的盈利改善。

• 重点标的：

  • 山鹰纸业、太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔。

2. 包装印刷板块

• 受原材料价格上涨和下游议价能力有限影响，行业利润受到压缩。
• 部分企业尝试业务转型和探索，建议关注主题性投资机会。
• 龙头企业具备较强的议价能力，盈利能力相对稳定。
• 重点标的：裕同科技、美盈森、安妮股份、鸿博股份。

3. 家用轻工板块

• 定制家居行业渗透率持续提升，龙头企业积极布局大家居。
• 三四线城市市场空间较大，存量房装修带动家居需求增长。
• 家居企业通过品牌溢价和产品品类拓展提升客单价和市场份额。
• 重点标的：索菲亚、欧派家居、顾家家居、好莱客、帝王洁具。

市场表现

• 轻工制造指数本周上涨1.26%，收于2748.96，排名28个行业第9位。
• 包装印刷板块上涨0.78%，家用轻工板块涨幅最大，达2.05%。
• 造纸板块涨幅较小，为0.38%。

价格跟踪

• 瓦楞纸：均价4320元/吨，环比上涨0.58%。
• 箱板纸：均价5126元/吨，环比持平。
• 白板纸：均价4663元/吨，环比持平。
• 白卡纸：均价6295元/吨，环比下降1.87%。
• 铜版纸、双胶纸：价格均保持稳定。

公司动态

4.1 股价表现

• 周涨幅前五的公司：顾家家居（+12.37%）、尚品宅配（+8.19%）、好莱客（+7.72%）、帝王洁具（+7.32%）、索菲亚（+7.18%）。
• 周跌幅前五的公司：德艺文创（-6.90%）、瑞尔特（-7.43%）、荣晟环保（-8.66%）、*ST中富（-8.73%）、景兴纸业（-11.47%）。

4.2 公司公告

• 高乐股份：通过高新技术企业认定，享受15%的企业所得税优惠税率。
• 康旗股份：拟向康旗殷邦增加认缴出资，总认缴额从2亿元增至4亿元。
• 凯恩股份：董事长增持公司股份799,100股。
• 惠达卫浴：控股股东增持292.21万股，占总股本的1.0284%。

行业资讯

• 浙江省造纸和纸制品行业2017年完成工业总产值1553.86亿元，同比增长22.26%。
• 包装纸市场延续涨势，山东、福建等地区部分纸厂提前发布涨价函，东莞玖龙、广东理文也上调价格。
• 2018年1月，杭州富阳实施限产限排，导致供给阶段性收缩，利好白卡纸板块。

风险提示

• 宏观经济不达预期，可能影响居民消费。
• 原材料价格波动，尤其是木浆价格剧烈变动可能影响行业供需。
• 企业经营管理风险，存在不可预见性。

投资建议

• 短期关注：白卡纸价格反弹、定制家居行业增长、包装印刷板块转型机会。
• 长期看好：造纸行业供给侧改革、龙头企业的盈利改善、家用轻工行业消费升级带来的增长。

行业评级与分析师信息

• 分析师：杨欧雯（S1100517070002）
• 联系人：林东岳（S1100117070006）
• 行业投资评级：
  • 买入评级：30%以上收益
  • 增持评级：15%-30%收益
  • 中性评级：-15%-15%收益
  • 减持评级：-15%以下收益

重要声明

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