20130812-申万宏源-关注同仁转债负溢价带来的指数增强机会_26页_476kb

报告摘要

指数化投资周报总结 - 20130812

核心内容

市场整体表现：上周主要宽基指数除创业板指P外全部上涨，其中沪深300指数上涨1.72%，中证500指数上涨2.41%，上证综指上涨1.12%，中小板指上涨2.88%。申万A股指数上涨1.91%，周成交金额为9517亿元。
指数分级基金表现：
- A类子基金：24只上涨，9只下跌，总成交19亿元。表现最好的是申万收益（上涨1.55%），表现最差的是国泰房地产A（上涨0.29%）。
- B类子基金：30只上涨，4只下跌，总成交56亿元。表现最好的是鹏华资源B（上涨17.26%），表现最差的是银华锐进（微涨1.73%）。
- 指数分级基金场内规模为404亿元，较上周减少3.82亿元。
ETF市场表现：上周68只ETF中，59只上涨，9只下跌，总成交167亿元。华安上证180ETF表现最佳（上涨4.74%），交银180治理ETF表现最差（下跌1.18%）。ETF场内规模为1496亿元，上周净赎回8.73亿元。
增强型策略与抽样复制策略：
- 增强型策略上周表现一般，跑赢沪深300指数0.01%，但最近一年获得2.74%的超额收益，跟踪误差为1.49%，信息比率为1.948。
- 抽样复制策略上周正向偏离0.19%，最近一年跟踪误差为1.94%，略高于历史平均水平。
同仁转债负溢价：同仁转债继续出现收盘负溢价，8月5日收盘负溢价约0.77%。由于同仁堂在非周期、中证中盘指数中权重较高，指数管理者可考虑用转债替代股票。
股指期货基差：上周股指期货当月合约基差全部为负，当月合约与沪深300指数最大基差为-18.98，应关注之后期指负溢价的变化情况，及时调整操作。

主要观点

市场趋势：上周A股市场整体上涨，但创业板指P下跌，表明市场存在分化现象。
分级基金表现：A类子基金表现整体偏弱，B类子基金则有显著分化，部分B类基金涨幅较大，显示市场情绪波动。
ETF市场活跃度：ETF市场整体表现较好，但部分基金如交银180治理ETF表现不佳，需关注其跟踪误差与市场表现的差异。
增强型策略表现：虽然上周表现一般，但长期来看增强型策略仍具有一定的超额收益能力。
抽样复制策略跟踪效果：近期跟踪效果一般，需进一步优化以提高准确性。
转债折价机会：同仁转债的负溢价为指数化投资提供了替代股票的可能，值得关注。
股指期货基差：负基差表明市场可能存在套利机会，需密切跟踪基差变化。

关键信息

市场数据：
- 沪深300指数：上涨1.72%
- 中证500指数：上涨2.41%
- 上证综指：上涨1.12%
- 中小板指：上涨2.88%
- 创业板指P：下跌1.37%
- 申万A股指数：上涨1.91%
分级基金数据：
- A类子基金：24只上涨，9只下跌，总成交19亿元
- B类子基金：30只上涨，4只下跌，总成交56亿元
- 指数分级基金场内规模：404亿元，较上周减少3.82亿元
ETF数据：
- 总成交167亿元，59只上涨，9只下跌
- 华安上证180ETF表现最佳（上涨4.74%），交银180治理ETF表现最差（下跌1.18%）
- ETF场内规模：1496亿元，净赎回8.73亿元
策略表现：
- 增强型策略：上周跑赢沪深300指数0.01%，最近一年获得2.74%超额收益
- 抽样复制策略：上周正向偏离0.19%，最近一年跟踪误差1.94%
转债与期指：
- 同仁转债继续出现负溢价，可能为指数管理者提供替代股票的操作机会
- 股指期货当月合约基差最大为-18.98，需关注基差变化以把握套利机会

研究支持与联系人

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