20220608-东吴证券-海兰信-300065.SZ-贯彻智慧海洋理念_军品业务持续突破_助推业绩持续稳健向上_3页_409kb
报告摘要
海兰信（300065）总结
核心内容
海兰信是一家专注于智慧海洋领域的高科技企业，业务涵盖航海、海洋观探测、海洋信息系统等多个方向。公司近年来在军品业务方面持续突破，推动业绩稳步增长，并积极布局海洋大数据平台、海底数据中心（UDC）等新兴领域，致力于打造全方位多层次的海洋服务解决方案。
主要观点
- 军品业务突破：公司于2022年6月7日公告获得2.81亿元军品项目订单，占2021年度营业收入的31.11%，表明其在军品领域具备较强的竞争力和技术优势。
- 智慧海洋战略：公司贯彻智慧海洋理念，以海洋观探测和大数据技术为支撑，构建岸海一体的综合监测系统，推动海洋安防、环境监测预报及海上作业支撑等业务发展。
- 核心技术优势：深耕海洋领域20余年，形成智能船整体解决方案、海底网关键技术等核心技术体系，具备较强的自主创新能力。
- 业绩预期上调：基于军品订单交付顺利及技术优势，公司上调2022-2023年业绩预期，预计归母净利润分别为1.29亿元和3.11亿元，2024年为5.26亿元。
- 投资评级：公司未来业绩增长可期，维持“买入”评级。
关键信息
财务预测
| 年份 | 营业总收入（百万元） | 同比增长率(%) | 归属母公司净利润（百万元） | 同比增长率(%) | EPS（元/股） | P/E（倍） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2021A | 902 | 4% | 49 | -14% | 0.08 | 171.06 |
| 2022E | 1,260 | 40% | 129 | 163% | 0.20 | 64.97 |
| 2023E | 1,966 | 56% | 311 | 142% | 0.49 | 26.90 |
| 2024E | 2,723 | 38% | 526 | 69% | 0.83 | 15.92 |
财务指标
| 指标 | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
|---|---|---|---|---|
| 每股净资产（元） | 2.85 | 3.05 | 3.55 | 4.38 |
| ROIC（%） | 2.90 | 3.18 | 5.91 | 8.42 |
| ROE-摊薄（%） | 2.57 | 6.34 | 13.28 | 18.33 |
| 资产负债率（%） | 32.81 | 36.77 | 39.80 | 40.11 |
| P/B（倍） | 4.62 | 4.31 | 3.71 | 3.00 |
市场数据
| 指标 | 数据 |
|---|---|
| 收盘价（元） | 13.15 |
| 一年最低/最高价（元） | 7.85/21.59 |
| 市净率（倍） | 4.64 |
| 流通A股市值（百万元） | 7,330.17 |
| 总市值（百万元） | 8,366.64 |
股本结构
| 指标 | 数据（百万股） |
|---|---|
| 总股本 | 636.25 |
| 流通A股 | 557.43 |
风险提示
- 订单需求不及预期
- UDC交付进度不及预期
投资建议
公司凭借在智慧海洋领域的持续投入和技术积累，已实现军品业务的显著突破，未来业绩增长可期。结合其技术优势、市场拓展及财务预测，维持“买入”评级，预计未来6个月个股表现将优于大盘。
相关研究
- 《海兰信(300065)：海兰信点评：大数据及“十四五”规划助推UDC发展，EDR等新业务有望带来新空间》（2021-12-06）
- 《海兰信(300065)：海兰信：海洋硬科技领军者，双向布局UDC及海洋娱乐，业绩加速拐点或将至》（2021-11-23）
投资评级标准
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下
行业投资评级标准
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上
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