20250909-东吴证券-歌礼制药-B-01672.HK-临床数据显示超长半衰期_ASC30有望推出季度制剂_3页_486kb

歌礼制药-B（01672.HK）报告总结

歌礼制药-B是一家专注于药品及生物科技的公司在香港上市股票代码为01672.HK，证券研究报告标题为“海外公司点评·药品及生物科技”。本次分析基于分析师朱国广撰写的证券研究报告，焦点是歌礼制药-B。

事件与临床进展

公司在2025年9月9日发布公告，小分子GLP-1R激动剂ASC30用于减重维持的超长效皮下储库型制剂在Ib期临床试验中展示出75天表观半衰期，这意味着未来可能开发出季度给药周期的长期体重管理方案。ASC30的安全性数据显示优秀：在试验中未报告严重不良事件，100mg单次注射后17天达到血药峰浓度，GI相关副作用较低，肝酶无升高。这些耐受性良好，支持更高剂量可能性。

技术平台与未来潜力

ASC30减重制剂使用歌礼自主开发的ULAP超长效药物开发平台，支持精准缓释技术，有望扩展到其他药物如ASC47和ASC50的复方制剂开发。目前正使用该技术进行ASC30皮下注射IIa期临床试验，预计2025年第四季度产出顶线数据。公司下半年有多项催化剂：包括2025年Q4 ASC30口服II期、ASC47 I期和ASC50 I期顶线数据，以及2026年Q1 ASC30皮下注射II期数据。

财务与预测

分析师维持“买入”评级，2025年至2027年收入预测从2.01亿元增至203.23亿元，净利润从-418.39百万元增至358.40百万元。财务数据显示公司资产负债率低，ROE与ROIC指标显示资本效率和回报潜力提升，预计未来营收增长强劲。

投资建议与风险

报告维持2025-2027年盈利预测，并强调歌礼在临床进展顺利，成功上市概率高。风险包括新药研发不及预期、销售不达目标、竞争加剧或政策变化。总体，报告看好公司长期价值，基准预期显示股价可能上涨，但需监控临床数据披露。