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生猪期货早报总结

核心内容概述

本报告为2023年2月10日的生猪期货早报，由大越期货投资咨询部分析师王明伟发布，分析了生猪市场近期走势及基本面变化，对生猪期货03合约进行了操作建议。整体市场情绪偏空，猪价短期上行后或面临调整。

主要观点

1. 政策及市场消息

   • 猪粮比价进入过度下跌一级预警区间，国家将启动猪肉储备收储工作。
   • 全国猪价偏强小涨，节前备货支撑结束，部分区域因跌价后补涨情绪偏强，上周末猪价稳中有涨。
   • 但元宵节后需求将回归疲态，淡季市场难有支撑，社会场出栏恢复，屠企订单下滑，业内挺价情绪难以延续。
   • 市场偏空情绪引导，猪价上行或较短暂，近期企稳后或将下行调整。
   • 操作建议：03合约建议日内偏空操作。

2. 基差与价差走势

   • 现货价为14510元/吨，03合约基差为90元/吨，现货升水期货，显示市场对现货的偏多预期。
   • 1-3、1-5合约价差呈现波动，整体偏空。

3. 存栏与出栏数据

   • 截至12月30日，生猪存栏量为45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%。
   • 能繁母猪存栏为4390万头，环比上升0.6%。
   • 重点企业能繁母猪1月底存栏量为511.98万头，环比减少0.15%。
   • 商品猪存栏为3286.62万头，环比增长2.75%。
   • 生猪出栏量环比上升，但出栏均重略有下降，反映市场供应逐步恢复。

4. 养殖与屠宰利润

   • 自繁自养利润周度下降83.34%，外购仔猪利润周度下降28.82%。
   • 屠宰加工利润下降12.73%，显示行业整体利润承压。

5. 需求端分析

   • 猪肉消费量环比上涨，表明价格优势带动消费偏好回升。
   • 36城猪肉均价同比上涨40%，反映终端需求有所回暖。

6. 收放储动态

   • 2022年生猪收储累计达13.71万吨，投放力度较大。
   • 猪粮比恢复至7.27，接近三级预警线，显示市场供需关系趋于平衡。

关键信息汇总

价格与利润数据

• 现货价格：14510元/吨
• 03合约价格：14420元/吨（+0.66%）
• 基差：90元/吨（偏多）
• 自繁自养利润：-294.36元/头（-83.34%）
• 外购仔猪利润：-485.31元/头（-28.82%）
• 屠宰加工利润：46.74元/头（-12.73%）
• 猪粮比：4.96（-9.49%）
• 猪料比：4.00（-9.50%）

存栏与出栏数据

• 生猪存栏量：45256万头（+1.9%）
• 能繁母猪存栏：4390万头（+0.6%）
• 商品猪存栏：3286.62万头（+2.75%）
• 生猪出栏量：环比上升
• 出栏均重：略有下降

市场情绪与操作建议

• 市场情绪：整体偏空
• 操作建议：03合约建议日内偏空操作

图表分析要点

• 图1：生猪期现基差走势显示现货升水，市场预期偏多。
• 图2：1-3、1-5合约价差波动，整体偏空。
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势反映市场价格波动。
• 图4：近5天全国外三元毛猪价格走势偏强。
• 图5：标肥猪价差走势显示标猪价格略高于肥猪。
• 图6：二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势显示母猪价格有所回落。
• 图7：仔猪料肉比及存活率走势反映养殖成本与效率变化。
• 图8：生猪存栏环比上升，显示市场供应逐步恢复。
• 图9：能繁母猪存栏环比上升，表明生产端维持稳定。
• 图10：重点企业能繁母猪与商品猪存栏走势反映规模化养殖情况。
• 图11：90kg以下和150kg以上猪占比走势显示市场结构变化。
• 图12：猪肉进口量月度走势显示进口维持稳定。
• 图13：饲料企业库存走势显示库存天数下降，市场供应偏紧。
• 图14：饲料产量走势反映饲料供应情况。
• 图15：育肥成本走势显示成本有所上升。
• 图16：饲料盈利预期走势显示盈利空间收窄。
• 图17：生猪出栏利润走势显示利润承压。
• 图18：生猪出栏量走势显示供应逐步恢复。
• 图19：生猪出栏均重走势显示市场供需关系变化。
• 图20：上市企业生猪月销量走势显示企业出栏量稳定。
• 图21：白条均价走势显示终端价格波动。
• 图22：毛白价差走势显示毛猪价格略高于白条。
• 图23：屠宰结算价走势显示结算价格偏弱。
• 图24：36城均价走势显示终端价格有所回升。
• 图25：鲜销率与冻品库存率走势显示市场消费结构变化。
• 图26：年度猪肉消费总量走势显示消费回暖。
• 图27：人均猪、牛、羊、禽消费量走势显示消费偏好变化。
• 图28：生猪下跌和上涨历史走势显示价格波动区间。
• 图29：2019-2022年生猪收储情势图显示国家调控力度。
• 图30：2019-2022年生猪放储情势图显示市场调控节奏。

结论

当前生猪市场整体处于偏空状态，猪价短期受政策支撑略有回升，但节后需求疲软，市场供应恢复，预计猪价将面临下行压力。期货市场基差显示现货升水，但月间价差偏空，03合约建议日内偏空操作。生猪存栏与出栏量均有所增长，养殖与屠宰利润承压，市场情绪偏弱，未来需关注收储政策的持续影响及供需变化。