20220712-东吴证券-密尔克卫-603713.SH-2022半年报预告_H1归母净利同增60_以上_壁垒高筑_成长可期_3页_446kb

密尔克卫（603713）2022半年报预告总结

核心内容

密尔克卫发布了2022年半年报预告，预计2022H1归母净利润为2.95~3.05亿元，同比增长60~66%；扣非净利润为2.96~3.06亿元，同比增长60~65%。2022Q2归母净利润为1.61~1.71亿元，同比增长52~61%；扣非净利润为1.66~1.76亿元，同比增长53~62%。公司Q2业绩超出市场预期，显示出良好的经营韧性。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2022年半年报预告显示，净利润和扣非净利润均实现显著增长，尤其是Q2业绩超出预期，反映出公司在疫情期间的稳定运营能力。
• 疫情应对能力突出：公司提前部署应急预案，确保生产和服务不间断，积极支持抗疫相关物资流通，展现出较强的供应链管理能力和社会责任感。
• 行业前景良好：随着危化品物流集中度提升和工业品电商渗透率增长，公司有望持续受益，推动业绩进一步增长。
• 业务布局优势：公司具备自营物流网络和龙头化工企业资源，是业内少数拥有线下履约能力的化学品电商平台，具备稀缺性和竞争优势。
• 盈利预测上调：公司2022~2024年归母净利润预测从5.84/8.21/10.87亿元上调至6.17/8.41/11.13亿元，增速分别为43%、36%、32%，显示对未来发展的乐观预期。
• 估值逐步下降：对应P/E（现价&最新股本摊薄）分别为38、28、21倍，估值水平持续走低，投资价值凸显。

关键信息

盈利预测与估值

市场数据

基础数据

财务指标预测

风险提示

• 疫情反复可能影响供应链稳定性；
• 新业务拓展不及预期；
• 并购整合效果不佳；
• 生产安全风险。

投资评级

维持“买入”评级：基于公司良好的业绩表现、疫情期间的稳定运营、行业发展趋势及估值水平，分析师认为公司未来发展前景乐观，具备较强的投资价值。

行业投资评级标准

• 增持：行业指数相对强于大盘5%以上；
• 中性：行业指数相对大盘-5%与5%之间；
• 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上。

数据来源

• Wind
• 东吴证券研究所

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