20241017-华创证券-密尔克卫-603713.SH-2024年三季报点评_24Q3归母净利1.8亿元_同比+19.9_环比+12.1_行业景气持续回升_6页_870kb

密尔克卫（603713）2024年三季报分析报告总结

公司业绩表现

2024年前三季公司归母净利润49亿元，同比增长217%；扣非归母净利润45亿元，增长181%。第三季度单季归母净利润18亿元，同比增长199%，环比增长121%。营业收入实现前三季度955亿元，同比增长253%，第三季度356亿元，同比增长149%，环比增长15%。

主要财务指标

• 综合毛利率：前三季度11.1%，同比下降6个百分点
• 归母净利率：前三季度5.1%，同比下降2个百分点
• 经营现金流：前三季度净流出16亿元，第三季度转正并同比增长

业务情况

1. 目标成为国内领先的智能供应链综合服务商
2. 自建及管理超过60万平方米化学品仓库
3. 提供危化品全产业链物流综合解决方案
4. 客户规模超8000个，包括巴斯夫、陶氏等跨国企业

投资建议

• 维持"推荐"评级
• 一年期目标价716元，较当前价格有23%上行空间
• 2025-2026年维持净利润预测：77亿、88亿元（同比增长45%、20%）

风险提示

1. 化工品需求低于预期
2. 业务拓展不及预期
3. 安全经营风险