> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 上海中期期货——早盘短评20260710 总结 ## 核心内容概览 本报告对2026年07月10日国内及国际大宗商品市场进行了全面分析，涵盖宏观金融、股指、能源化工、黑色系、农产品等多个板块，重点梳理了市场情绪、供需变化、库存动态及政策影响等关键因素。 --- ## 宏观金融 - **全球市场**：美股受芯片股支撑，纳指两连阳，美债收益率回落，美元指数小幅下行，日元和离岸人民币企稳反弹。 - **大宗商品**：原油回落，金银铜反弹，黄金涨超1%，期银和纽铜创近四周最大涨幅。 - **政策动态**：国务院发布“十五五”碳达峰行动方案，明确新型储能和新能源汽车发展目标。 - **地缘风险**：霍尔木兹海峡局势紧张，伊朗紧急出口原油，美伊冲突风险持续影响市场情绪。 - **美联储动态**：6月非农数据不及预期，市场对年内降息预期回升，但会议纪要仍偏鹰派。 --- ## 股指 - **A股表现**：昨日放量反弹，沪指涨1.65%，创业板指超4%，沪深300、上证50、中证500等指数均有明显上涨。 - **驱动因素**：政策预期改善、长鑫科技IPO临近、北向资金回流、成交额放大。 - **基本面担忧**：6月PMI偏弱、地产链未改善、企业半年报分化，指数上行动能需进一步验证。 - **短期展望**：指数或以偏强震荡为主，若量能维持及政策落地，可能震荡偏强；反之则或冲高回落。 --- ## 集运欧线指数 - **期货表现**：EC2608主力合约跌超5%，市场预期运价见顶，供需转向宽松。 - **供应端**：马士基与赫伯罗特试恢复苏伊士运河通行，运力锁住效应减弱，行业复航预期增强。 - **需求端**：欧洲进入淡季，BKO直客订舱走弱，船司涨价函落地可能性下降。 - **库存情况**：社会库存低位大幅去库，支撑价格反弹。 - **短期趋势**：欧线期货或以偏弱震荡、震荡寻底为主，关注船司联合挺价及现货运价走势。 --- ## 贵金属 - **价格表现**：COMEX黄金涨1.13%，白银涨2.84%。 - **地缘影响**：中东局势升温，市场对黄金避险需求回升。 - **宏观因素**：美联储会议纪要偏鹰，AI投资推动通胀预期，需关注通胀数据对加息的指引。 - **央行动态**：中国央行连续20个月增持黄金，6月增持48万盎司，创2023年10月以来新高。 - **短期展望**：贵金属价格预计维持震荡格局。 --- ## 能化板块 ### 沪铜 - **价格表现**：主力合约涨1.58%，午后修复上涨。 - **供应端**：全球铜精矿供应偏紧，国内冶炼厂产量增长有限。 - **需求端**：绿色能源及AI产业需求强劲，支撑铜价。 - **库存情况**：社会库存大幅去库，支撑价格。 - **短期趋势**：维持震荡格局，关注宏观风险及供需变化。 ### 沪镍 - **价格表现**：主力合约涨1.08%。 - **供应端**：印尼ENC项目即将投产，对镍价形成下行压力。 - **需求端**：三元正极需求维持高位，但不锈钢需求疲软。 - **库存情况**：全球显性库存创新高，供应宽松预期升温。 - **短期展望**：价格维持弱势运行，需关注印尼矿产政策及项目进展。 ### 沪铝 - **价格表现**：主力合约涨0.48%，LME铝涨2.29%。 - **供应端**：国内电解铝产量微增，海外复产加速。 - **需求端**：铝下游消费疲软，但库存持续去化。 - **短期趋势**：维持震荡格局，关注成本端变化及出口情况。 ### 沪锌 - **价格表现**：主力合约涨1.26%。 - **供应端**：国内锌精矿加工费下滑，炼厂联合减产预期增强。 - **需求端**：下游需求偏弱，但港口库存偏低支撑价格。 - **短期展望**：维持区间震荡，关注进口量及下游补货意愿。 ### 碳酸锂 - **价格表现**：主力合约跌5.39%，市场面临高仓单交割压力。 - **供需情况**：矿端偏紧，但远端供给宽松预期升温，库存持续去库。 - **短期趋势**：维持宽幅震荡，关注7月高仓单交割及库存变化。 --- ## 黑色系 ### 钢材 - **价格表现**：螺纹钢、热卷等主力合约企稳。 - **供应端**：五大钢材品种产量增加，但钢厂利润承压。 - **库存情况**：总库存环比上升，但厂库下降。 - **短期趋势**：维持低位震荡，关注成本端及钢厂利润变化。 ### 铁矿石 - **价格表现**：主力合约低位整理，上方750一线阻力明显。 - **供应端**：全球铁矿石发运量回落，47港到港量回升。 - **库存情况**：47港库存高于去年同期。 - **短期展望**：价格偏弱运行，关注钢厂利润及铁水产量变化。 ### 焦炭与焦煤 - **焦炭**：主力合约震荡，第10轮提涨仍处博弈阶段。 - **焦煤**：价格暂稳，部分煤矿复产，但下游铁水产量回落。 - **短期趋势**：焦炭市场维稳，焦煤或维持震荡格局。 --- ## 农产品 ### 豆粕 - **价格表现**：隔夜反弹测试3050元/吨。 - **供应端**：美豆种植面积上调，中国采购支撑市场。 - **需求端**：巴西大豆到港增加，国内库存上升。 - **短期趋势**：豆粕价格或维持震荡，关注天气及出口政策。 ### 菜籽类 - **价格表现**：菜粕价格震荡，菜油库存恢复偏慢。 - **供应端**：进口菜籽菜粕到港量增加，库存回升。 - **需求端**：下游采购谨慎，价格或延续震荡。 - **短期趋势**：关注天气变化及产区供需动态。 ### 棕榈油 - **价格表现**：棕榈油承压震荡，期货价格低位运行。 - **供应端**：马棕产量回升，但厄尔尼诺增强，存在减产风险。 - **需求端**：印尼B50政策支撑，国内库存偏高。 - **短期趋势**：震荡偏弱，关注厄尔尼诺演变及生物柴油政策执行。 ### 豆油 - **价格表现**：豆油价格偏强运行，库存止降转升。 - **供应端**：阿根廷出口税下调，豆油供应压力增加。 - **需求端**：美豆油消费获得政策支撑，国内库存仍偏高。 - **短期趋势**：豆油或高位震荡，关注供需变化及价格差走势。 ### 生猪与鸡蛋 - **生猪**：主力价格震荡偏弱，出栏量环比下降，反映惜售情绪。 - **鸡蛋**：期货价格偏弱，现货均价下跌，流通库存下降，但需求边际改善。 - **短期趋势**：生猪市场阶段性支撑，鸡蛋价格或维持震荡。 ### 玉米 - **价格表现**：玉米主力低位震荡偏强。 - **供应端**：饲料企业库存处于低位，去库节奏持续。 - **需求端**：整体供应宽松，下游采购谨慎。 - **短期趋势**：维持震荡偏弱，关注库存变化及政策影响。 ### 棉花 - **价格表现**：主力合约震荡偏弱。 - **供应端**：美国陆地棉净出口签约量下降，国内开机负荷下调。 - **需求端**：新疆高温影响新花产量，下游库存累积。 - **短期趋势**：棉花价格或维持弱势，关注新花产量及下游需求。 ### 白糖 - **价格表现**：主力合约低位震荡偏弱。 - **供应端**：巴西中南部产糖同比下降，乙醇产量增长。 - **国内情况**：国内榨季结束，产糖量同比增加，供强需弱格局延续。 - **短期趋势**：白糖价格维持弱势，关注进口及消费变化。 --- ## 风险提示与免责声明 - **风险提示**：市场存在较大波动，需警惕地缘政治、宏观政策及供需变化带来的风险。 - **免责声明**：本报告观点仅代表分析师个人看法，不构成投资建议，仅供参考，投资需谨慎。 ```