20260710-上海中期-上海中期期货_一周策略20260710_7页_1mb
报告摘要
上海中期期货一周策略总结（20260710）
一、股指期货
核心内容
本周四大股指期货全周冲高回落，周五跟随现货市场集体收跌。市场交投活跃，多空分歧加大，合约贴水水平小幅波动，资金避险兑现意愿增强。
主要观点
- 宏观环境：国内流动性合理充裕，央行逆回购操作维持资金面稳定；海外非农数据低于预期，美联储政策路径仍存不确定性。
- 基本面影响：市场进入中报业绩披露窗口期，科技成长板块盈利兑现压力显现，资金开启高低切换，放大指数波动。
- 短期走势：指数或维持区间震荡偏弱，需关注中报数据和美联储政策预期。
二、欧线集运指数
核心内容
欧线集运指数期货主力合约大幅下探后低位小幅修复，价格中枢下移，全周宽幅震荡。
主要观点
- 基本面变化：红海航运风险溢价消退，运力扰动因素减弱；圣诞节前置备货潮结束，欧洲终端需求偏弱。
- 运价趋势：马士基等船企主动下调舱位报价，现货运价拐点确认；全球新船交付增加，三季度供需宽松预期压制运价。
- 短期展望：行情或以超跌后的技术性修复为主，整体仍偏弱，需关注现货运价、运力调配及地缘局势变化。
三、贵金属
核心内容
沪金、沪银本周分别下跌1.48%和3.93%，资金ETF延续流出，但加息预期回落。
主要观点
- 地缘因素：中东局势升级，美伊MOU作废，油价波动影响贵金属市场。
- 成本与供需：印尼镍矿出口政策变化、菲律宾雨季支撑矿价，但全球显性库存高企压制价格。
- 后市预测：贵金属价格整体维持震荡格局，需关注印尼镍矿补充配额进展及通胀数据对加息的影响。
四、沪铜
核心内容
沪铜主力合约上涨0.71%，供应端紧张，下游消费具韧性，社库偏低支撑价格。
主要观点
- 供应端：全球铜精矿现货TC走低，海外炼厂Q3检修增多，国内冶炼厂产量增长有限。
- 需求端：绿色能源与AI产业需求亮眼，传统消费偏弱。
- 库存变化：国内社库环比减少，对价格形成支撑。
- 后市预测：价格维持弱势运行，需关注印尼镍矿政策及成本端变化。
五、沪镍
核心内容
沪镍主力合约上涨0.63%，印尼出口政策调整对市场影响显著。
主要观点
- 政策变化：印尼重新定义HS72026000项下镍铁范围，出口集中化政策开始实施。
- 成本与库存：菲律宾雨季支撑矿价，但印尼增产预期压制价格；全球显性库存高企，供需失衡。
- 后市预测：价格维持弱势，需关注印尼矿产政策及硫磺供应变化。
六、铝及氧化铝
核心内容
沪铝上涨0.94%，伦铝上涨2.93%；氧化铝下跌0.15%。
主要观点
- 铝市场：国内电解铝产量高位运行，库存持续去化，地缘风险与去库支撑价格。
- 氧化铝市场：供应过剩格局未改，新产能持续释放，库存小幅累库。
- 后市预测：铝价维持震荡，氧化铝价格承压，需关注新产能投产及政策变化。
七、锌
核心内容
沪锌主力合约上涨2.35%，市场对原料偏紧及下游需求支撑较强。
主要观点
- 供应端：国内锌精矿偏紧，加工费下滑，炼厂联合减产。
- 需求端：下游消费进入淡季，刚需采购为主。
- 库存变化：社库环比减少，对价格形成支撑。
- 后市预测：短期维持区间震荡，关注出口及原料供应变化。
八、能化板块
原油
- 核心内容：原油主力合约上涨5.73%，受地缘风险溢价回升影响。
- 主要观点：OPEC+增产预期持续，全球供应边际增加；需求温和，库存下降或地缘扰动可能带来阶段性反弹。
- 后市预测：短期震荡，关注OPEC+增产及需求变化。
燃料油
- 核心内容：燃料油主力合约上涨6.90%，市场情绪偏强。
- 主要观点：供应回升，需求平稳，油运市场仍偏强。
- 后市预测：短期高位震荡，关注成本端及油运走势。
PTA
- 核心内容：PTA主力合约上涨2.58%，供应端收紧，需求偏弱。
- 主要观点：供应减少，下游聚酯负荷小幅提升，库存持续去库。
- 后市预测：短期震荡，关注成本及装置变动。
甲醇
- 核心内容：甲醇主力合约上涨4.33%，进口预期回升，但下游需求偏弱。
- 主要观点：美伊冲突支撑进口预期，但港口库存偏低限制涨幅。
- 后市预测：维持震荡，关注进口量及原油波动。
天然橡胶
- 核心内容：天然橡胶窄幅震荡，周涨幅0.9%。
- 主要观点：产区降雨支撑交投情绪，但下游需求疲软。
- 后市预测：短期震荡，关注天气及终端需求变化。
九、黑色板块
钢材
- 核心内容：钢材价格低位企稳，螺纹与热卷围绕关键关口震荡。
- 主要观点：供应分化，建材产量下降，板材小幅回升；库存有所回升，建材累库明显。
- 后市预测：短期维持低位震荡，关注成本及钢厂利润。
铁矿石
- 核心内容：铁矿石价格企稳，短期波动加剧。
- 主要观点：全球发运量回落，国内到港量回升；钢厂铁水产量小幅增加。
- 后市预测：整体偏弱，关注钢厂利润及铁矿石库存变化。
焦炭
- 核心内容：焦炭价格偏弱震荡，期价暂获1900一线支撑。
- 主要观点：焦企限产，出货节奏快；下游钢厂利润承压，铁水产量或回落。
- 后市预测：短期暂稳，关注钢厂检修及原料价格波动。
焦煤
- 核心内容：焦煤价格弱势整理，期价跌破均线支撑。
- 主要观点：煤矿复产进度缓慢，焦企限产支撑价格；下游铁水产量或回落。
- 后市预测：短期偏空，关注复产及铁水走势。
十、农产品
豆粕
- 核心内容：豆粕价格反弹测试3050元/吨，支撑强劲。
- 主要观点：美豆种植面积上调，优良率下降，中国采购支撑市场。
- 后市预测：短期偏强，关注天气变化及出口情况。
菜籽类
- 核心内容：菜粕库存回升，价格震荡运行；菜油库存恢复偏慢。
- 主要观点：进口菜籽到港增加，但下游采购谨慎；厄尔尼诺影响预期增强。
- 后市预测：短期震荡，关注天气及政策变化。
棕榈油
- 核心内容：棕榈油冲高回落，价格承压9500元/吨。
- 主要观点：马棕库存连续上升，厄尔尼诺增强带来减产风险；印尼B50政策支撑市场。
- 后市预测：短期偏弱，关注生柴政策及天气演变。
豆油
- 核心内容：豆油价格低位震荡，库存止降转升。
- 主要观点：美豆油库存降至五个月低点，南美豆油供应增加，价格承压。
- 后市预测：短期震荡，关注南美出口及国内库存变化。
生猪
- 核心内容：生猪价格震荡偏强，周度均价上涨11.99%。
- 主要观点：供应阶段性收紧，出栏量小幅增加，市场看涨情绪升温。
- 后市预测：价格或继续上行，关注供应变化及终端需求。
鸡蛋
- 核心内容：鸡蛋价格偏强运行，主产区均价上涨5.61%。
- 主要观点：在产蛋鸡存栏量减少，库存下降，市场货源流转加快。
- 后市预测：价格有望继续上涨，关注库存变化及需求情况。
玉米
- 核心内容：玉米价格低位震荡偏强，周度均价微跌。
- 主要观点：库存小幅去化，基层购销清淡，价格温和波动。
- 后市预测：短期震荡，关注库存变化及需求走势。
棉花
- 核心内容：棉花价格震荡偏弱，国际签约量下降。
- 主要观点：新疆棉田高温导致蕾铃脱落，新季减产预期升温；国内旧棉库存持续去化。
- 后市预测：价格承压，关注新季产量及需求变化。
白糖
- 核心内容：白糖价格低位震荡偏弱，国际港口等待装运船只数量稳定。
- 主要观点：巴西产量恢复，国内库存高企，市场需求疲软。
- 后市预测：短期偏弱，关注巴西产量及国内库存变化。
十一、风险提示
- 市场有风险，投资需谨慎。
- 报告观点仅代表作者个人意见，不构成投资建议。
- 部分信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性或及时性。
- 分析受限于信息、方法及市场不确定性，可能存在偏差。
十二、撰写人信息
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