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上海中期期货——早盘短评20260709 总结

核心内容概述

本报告总结了2026年07月09日全球及中国期货市场的关键走势与影响因素，涵盖宏观金融、股指、能源化工、有色金属、黑色系、农产品等板块，分析了地缘政治、政策动向、供需变化及市场情绪对各品种价格的影响。

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主要观点与关键信息

宏观金融

• 地缘政治风险：特朗普对伊朗局势的威胁与后续“降温”言论引发市场波动，国际油价大幅上涨，美元指数受避险情绪和利率预期支撑，但盘中冲高回落。
• 美债收益率：10年期美债收益率上行2.6基点至4.57%，通胀保值债券收益率创1年新高。
• 中国政策：央行二季度货币政策例会强调继续实施适度宽松政策，支持扩内需、科创及中小微企业。
• 市场情绪：美股多数收跌，科技股逆市上涨，市场等待月底政治局会议定调。

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股指

• 期指表现：IH小幅偏强，IF、IC、IM整体弱势整理，基差微幅贴水。
• 影响因素：
  • 国内处于政策空窗期，市场担忧中报业绩。
  • 海外非农数据不及预期，美元与美债维持高位，北向资金流入放缓。
  • 地缘冲突推升油价，输入性通胀预期压制科技制造板块。
• 短期展望：股指期货以分化震荡或横盘等待中报预期明朗为主。

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有色

贵金属

• 金价承压：COMEX黄金下跌0.73%，白银下跌2.84%，地缘冲突与美联储鹰派立场打压贵金属。
• 央行购金：中国央行连续20个月增持黄金，6月增加48万盎司，单月增幅创2023年10月以来新高。

沪铜

• 铜价偏弱：受宏观氛围压制，沪铜主力合约下跌0.84%。
• 供应偏紧：海外炼厂检修，国内原料博弈加剧，产量增长有限。
• 需求支撑：绿色能源与AI产业需求亮眼，国内社库偏低支撑价格。

沪镍

• 镍价弱势：受印尼新增产能与库存压力影响，沪镍小幅上涨0.51%。
• 供应宽松：印尼ENC项目投产预期对镍价形成下行压力，库存压力持续。

铝及氧化铝

• 铝价震荡偏强：地缘风险溢价回升与国内去库支撑铝价。
• 氧化铝弱势：供应过剩格局未改善，库存小幅累库。

锌

• 锌价区间震荡：供应偏紧与下游消费疲软共同影响锌价，短期维持震荡。

碳酸锂

• 锂价宽幅震荡：矿端偏紧，但下游需求强劲，短期以震荡为主。

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能化

原油

• 油价上涨：美国对伊朗空袭推升油价，OPEC+增产预期支撑市场。
• 需求疲软：欧美消费支撑有限，中国及欧洲需求恢复不足，库存压力仍存。

燃料油

• 燃料油反弹：原油上涨带动成本端支撑，供需平稳，短期高位震荡。

PTA

• PTA上涨：供应收缩与下游需求偏弱，市场维持震荡走势。

甲醇

• 甲醇偏强震荡：进口预期回升与港口库存偏低支撑价格，但下游需求偏弱限制涨幅。

天然橡胶

• 橡胶震荡运行：供需不紧张，但需求增量有限，宏观预期好转支撑市场。

塑料

• 塑料跟随原油反弹：成本支撑明显，国内供应缓慢回升，需求进入淡季。

聚丙烯

• 聚丙烯震荡偏强：国际原油反弹带动市场情绪，但下游需求疲软限制涨幅。

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黑色系

钢材

• 钢价企稳反弹：螺纹钢、热卷价格反弹，但需求淡季仍主导市场。
• 供应回升：钢厂复产，但利润下滑压制涨价动能。

铁矿石

• 铁矿石偏弱运行：供应端发运量回落，但库存仍处高位，需求疲软。

焦炭与焦煤

• 焦炭反弹：下游提涨预期支撑，但终端成材价格走弱限制涨幅。
• 焦煤震荡：供应暂稳，但复产进度与铁水产量走势影响价格。

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农产品

豆粕

• 豆粕反弹测试：美豆种植面积上调，中国采购支撑价格，但巴西到港增加压制库存。

菜籽类

• 菜粕震荡：库存回升，下游采购谨慎。
• 菜油高位震荡：供应偏紧，但库存恢复缓慢，需关注天气与政策变化。

棕榈油

• 棕榈油反弹：印尼B50政策落地及厄尔尼诺影响支撑市场，但国内库存仍处高位。

豆油

• 豆油偏强运行：美豆油库存降至五个月低点，阿根廷出口税下调支撑价格。

生猪

• 猪价震荡偏弱：出栏量减少，但价格中枢上移，养殖端惜售情绪明显。

鸡蛋

• 蛋价偏强：现货价格下跌，但流通环节去库，需求边际改善。

玉米

• 玉米低位震荡：国内库存持续去化，但整体供应宽松。

棉花

• 棉花震荡偏弱：国内本榨季结束，供应偏强，需求疲软。

白糖

• 白糖弱势运行：国内榨季结束，产糖量增加，供需格局偏弱。

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风险提示与免责声明

• 市场风险：市场波动较大，投资需谨慎。
• 免责声明：本报告仅代表个人观点，不构成投资建议，信息仅供参考，不保证其准确性、完整性等。