20230614-天风证券-宏观点评_政策的触发因素是什么__8页_1mb

政策的触发因素及未来展望：

1. 政策触发核心因素是当季GDP增速低于全年目标。历史经验显示，经济增速低于目标会引发货币和财政政策宽松，尤其累计增速可能达不到目标时政策力度更大。

2. 政策时点上，信用风险事件或经济波动常作为催化剂，央行往往先使用逆周期调节工具如降准、降息等，随后根据具体事件再推出专项措施。

3. 政策工具趋向结构性、产业性政策。财政政策更多向新基建、新能源等方向倾斜；货币政策不仅有总量银行间政策，也开始运用结构性工具定向支持特定领域。

4. 当前展望：基于二季度GDP增速或可能触低，央行6月13日OMO降息是本轮政策启动信号。预计后续或将出台更多结构性工具、基建投资支持政策以及对地产专项救助政策，托经济底线的目标更为聚焦。

总体判断：政策发力已开启，但当前重心在于“稳定就业与底线经济”，财政和产业政策将成为阶段托底工具的重点方向。