20230614-东海证券-晨会纪要_10页

晨会纪要摘要

重点推荐

1. 结构分化明显，政策效应开始显现
   ➢ 5月金融数据低于预期，M2增速大幅回落至9.5%；企业中长期贷款表现强劲，居民信贷需求仍弱。
   ➢ OMO降息落地，标志着政策加码进入兑现期，净息差或边际改善。

2. 新一轮存款降息应对挑战
   ➢ 上市银行2022年存款成本率上升，改革迫在眉睫。
   ➢ 6月降息落地，将缓解银行息差压力，助力信贷需求恢复。建议关注低估值银行股及区域龙头。

财经要闻简述

1. 央行降息：
   ➢ OMO利率下调10BP至19%，常备借贷便利利率同步下调10BP。
2. 通胀动态：
   ➢ 美联储6月或不加息，5月美国CPI放缓；中国发改委等部门发文促实体经济降成本。
3. 政策应对：
   ➢ 中国M2增速调整至9.5%，政府债券和企业债券融资均受到拖累。

A股市场分析

1. 市场表现：
   ➢ 上证指数单日小幅涨0.15%，外资有少量净流出；计算机和软件股涨幅居前。
2. 技术面：
   ➢ 指数上破20日均线，均线系统向好；创业板表现及涨跌幅均需进一步观察。

主要指标

• OMO利率： 19%；央行MLF利率同步下调。
• 国际通胀： 美国5月CPI同比4%，核心CPI同比5.3%；中国M2增速9.5%。

风险提示

• 银行净息差压力；
• 地产风险上升；
• 宏观数据不及预期。