20241018-大越期货-工业硅期货早报_46页_1mb

工业硅期货早报总结

基本面评估

• 供应端：9月产量环比减少43%，预计10月产量可能反弹；云南等地供应减少，四川、新疆则小幅增加，但总体影响轻微。部分工厂开始生产新标553，421仓单小幅注销。
• 需求端：
  • 多晶硅因亏损持续减产，库存增加；硅片库存持续累积，电池片及组件端亏损严重。
  • 有机硅供应下降，但库存增加；铝合金主要消耗库存，需求疲软。
  • “银10”可能刺激整体需求，但当前需求仍偏弱。
• 成本：成本支撑略有上行空间，但硅石成本下调，盘面价格低于成本线，偏空。

基差与库存分析

• 基差：11合约基差为570元/吨，现货升水期货，显示工业硅现货价格优势。
• 库存：社会库存环比增加0.41%，样本企业库存同比大幅增加，港口库存环比增长明显，市场库存整体持续高位，偏空。

盘面与持仓解读

• 技术面：MA20线向下，11合约期价收于MA20下方，显示短期偏弱。
• 持仓：主力持仓净空，空头减少，显示市场预期继续兑现空头逻辑。

供需平衡观点

• 供给端预判：10月产量可能环比增长，需密切关注停减产动态。
• 需求复苏迟缓，多晶硅库存增加，硅片去库未完全支撑。电池片及组件端持续疲弱。
• 成本支撑待丰水期结束，但当前价格低于成本线，供需错配格局短期难改。
• “银10”若落地，或对需求略有提振，但总体供强需弱格局仍存。

风险与展望

• 利多：停产/检修冲击，新标推进，成本支撑。
• 利空：需求复苏落空，多晶硅去库乏力、复产风险，新需求落空。

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