20181007-东北证券-市场周度数据观察_波动率指数下降_北上资金持续加仓_12页_2mb

市场周度数据观察总结

核心内容概述

本报告分析了2018年9月25日至9月28日期间A股市场的资金流动、机构行为、情绪指标及估值水平，旨在为投资者提供市场趋势判断与投资策略参考。

主要观点

• 资金面：央行公开市场操作净回笼2300亿，短期利率继续下降；北上资金净流入63.9亿，港资加仓迹象明显。
• 市场情绪：波动率指数VIX回落至21.2，黑天鹅指数SKEW下降至103.5，市场不确定性降低；股指期货由贴水转为升水，显示市场预期有所改善。
• 市场估值：整体市场估值处于历史相对低位，尤其是小盘、中盘及中证500指数；传媒、房地产、电力设备等行业估值处于历史低点。

关键信息

资金数据

• 央行操作：上周公开市场操作投放600亿，回笼2900亿，净回笼2300亿；Shibor7天为2.73%，较前值下降。
• 长短利差：截止9月28日，长短利差为0.64%，处于低位震荡状态，显示市场风险偏好未改善。
• 陆股通（北上）资金：
  • 上周净流入63.9亿，较前一周减少；
  • 行业分布显示食品饮料净流入15.3亿，汽车净流入7.58亿，电子元器件净流出11.95亿；
  • 港资持股比例提升，持股数占A股流通股数的1.02%，持股市值占A股流通市值的2.13%。
• 融资数据：
  • 融资余额占A股流通市值比例为2.11%，进一步降低；
  • 融资买入额占A股成交额比例为7.34%，维持低位震荡。

机构监测

• 调研情况：乐普医疗与立讯精密为机构调研次数最多的公司，分别为411次和388次。
• 大股东增减持：中国动力、索菲亚获大股东增持，分别为13.7亿和9.1亿元；华泰证券、万科A为减持主力，分别为12.5亿和125.4亿元。
• ETF资金流动：
  • 上证50ETF净流入20.9亿；
  • 沪深300ETF净流入1.77亿；
  • 中证500ETF净流入1.44亿；
  • 创业板ETF净流出8.14亿。

情绪指标

• VIX波动率指数：上周收于21.2，较前值19.2有所回升，但低于20日均值22.1和60日均值23.5，显示市场波动回落。
• SKEW指数：上周为103.5，较前值107.4下降，左偏幅度缩小，市场不确定性降低。
• 股指期货升贴水：
  • 上证50股指期货升水0.11%；
  • 沪深300股指期货升水0.29%；
  • 中证500股指期货升水0.41%。
• CPR比例：50ETF认购/认沽成交量比例为1.43，较前值1.38上升；认购期权持仓量比例下降至0.93，显示投资者情绪趋于谨慎。

市场估值

• 市场指数：
  • 大盘成长、大盘价值指数处于相对高位；
  • 小盘、中盘、中证500指数处于历史低位。
• 行业指数：
  • 传媒、房地产、电力设备等行业估值处于历史相对低点；
  • 不同指标对行业排序结果存在差异，需结合多维度分析。

图表目录（关键图表）

• 图1：央行公开市场操作
• 图2：长短期限利差走势
• 图3：陆股通（北上）资金变动
• 图4：陆股通十大成交活跃股行业分布
• 图5：沪深港通北上资金持股占比
• 图6：融资余额占A股流通市值比例
• 图7：融资买入额占A股成交额比例
• 图8：机构密集调研上市公司前十（月度）
• 图9：大股东增、减持前五股票（月度）
• 图10：上证50ETF资金流入流出
• 图11：沪深300ETF资金流入流出
• 图12：中证500ETF资金流入流出
• 图13：创业板指ETF资金流入流出
• 图14：波动率指数VIX走势
• 图15：黑天鹅指数SKEW走势
• 图16：股指升贴水状态
• 图17：全A股60日均线突破比例
• 图18：50ETF期权CPR认购/认沽成交量比例
• 图19：50ETF期权CPR认购/认沽持仓量比例
• 图20：限售股解禁统计

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 本报告为中风险（R3）等级金融产品及服务。

分析师简介

• 孙凯歌：金融工程研究助理，南京大学计算机科学与技术学士，中科院大学金融硕士，2017年加入东北证券研究所。

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