20230502-国联证券-聚灿光电-300708.SZ-终端需求回暖迹象初显_季度业绩环比改善_3页_375kb

聚灿光电（300708）季报点评

报告日期：2023年5月2日
投资评级：买入（维持）
当前股价：98元

业绩摘要

• 2023Q1营收543亿元，同比增长1289%，环比增长1151%。
• 归母净利润-759万元，同比下滑13067%，环比回升（亏损减少9185%）。

经营分析

1. 需求回暖：终端电子行业需求回暖，高端产品产销两旺，产能利用率维持高位。
2. 技术研发与成本管理：研发费用率同比提升0.78 pct至6.64%；期间费用率同比下降0.14 pct至9.10%。
3. Mini/MicroLED布局：公司已获批扩建项目（证监会批复），技术能力与产能进一步加强。

财务指标预测

估值：P/E 31-85倍，P/B 33-27倍，EV/EBITDA 148-118倍。

风险提示

• 下游需求低于预期
• 产品价格下跌风险
• 产能释放不及预期

投资建议

鉴于行业需求触底回升及公司精细化管理模式，维持“买入”评级，关注技术升级与市场拓展潜力。

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