中诚信-保险资产管理业创新型产品季度观察与展望（2023年1季度）-12页_997kb

总结报告：2023年第一季度保险资产管理业创新型产品观察

四季度概况

2023年第一季度，保险资产管理业创新型产品（如债权投资计划、资产支持计划等）的登记/注册数量和规模同比均有所下降。主要原因包括宽信用背景下银行信贷和债券成本下行的替代效应、利率持续走低以及"优质资产荒"导致的合意资产获取困难。产品多样化趋势加强，涵盖多种创新型工具，但整体业务增速放缓。

产品运行分析

• 主要品种：债权投资计划仍是主导，占登记数量85.7%，但规模同比下降19.7%。资产支持计划、股权投资计划和保险私募基金数量和规模也均有缩减，去年一季度受政策改革推动快速发展。
• 基础资产分布：2023年一季度，债权投资计划仍以商业不动产、市政和交通为重点投向，商业不动产和市政的占比回升，交通占比下降。风险方面，信用等级略有下迁，AA+项目占比上升。
• 总体趋势：产品形态更多元，包括资产支持计划在交易所市场的扩展和REITs相关业务的潜力增长。

机构运行分析

• 头部机构主导：平安资产、华泰资产等在债权投资计划和资产支持计划中份额领先。机构间竞争加剧，部分依赖银行或股东协同优势的公司表现突出。
• 分布情况：2023年一季度，债权投资计划和资产支持计划数量减少，但头部机构如招商信诺资管保持强劲增长。

行业政策梳理

• 新政策推动：证监会发布《保险资产管理公司开展资产证券化业务指引》，支持符合条件的机构参与ABS和REITs业务，预计带动资产证券化领域扩容。监管放松权益类投资限制，利好股权投资计划和保险私募基金。

观察与展望

• 短期影响：2023年一季度产品收缩，预期全年受实体经济恢复和政策支持影响，创新型产品将寻求新增长点，产品形态更多元化。
• 长期展望：重点投向基础设施、房地产和国家政策支持的领域（如绿色低碳、乡村振兴），保险资金可通过长期投资提升收益。需关注房地产流动性风险和弱资质城投平台的再融资压力，风险可能在市场修复阶段逐步显现。

此总结基于报告内容，涵盖关键业务动态、产品类型变化、政策影响和未来方向，不包括具体数据细节。