20260720-华源证券-信德新材-301349.SZ-沥青基碳纤维进展可期_26H1业绩预告符合预期_3页_292kb

信德新材（301349.SZ）投资总结

核心内容

信德新材（301349.SZ）是一家专注于负极包覆材料及沥青基碳纤维制品的公司，其2026年半年度业绩预告显示，公司预计实现归母净利润6500-7500万元，同比大幅增长562.34%-664.24%，实现扣非归母净利润4600-5600万元，扭亏为盈。公司当前股价为36.60元，总市值为52.15亿元，流通市值为41.18亿元，总股本14.25亿股，资产负债率为19.60%，每股净资产27.10元。

主要观点

• 业绩高增长：2026年H1业绩高增长主要得益于锂电池市场需求旺盛以及产品结构优化，尤其是中高温、高温系列包覆产品出货量占比提升，带动毛利率改善。
• 行业地位稳固：公司依托国内龙头的行业地位，拥有稳定的头部客户资源，并在东北、西南、华南布局“黄金三角”产能，保障供应能力。
• 碳纤维业务进展：公司沥青基碳纤维制品业务已进入光伏、光纤、半导体、热处理等领域，部分产品已获得亨通光电等光纤客户的验证并开始小批量供货。
• 盈利预测乐观：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.21亿、1.48亿、1.74亿元，同比增速分别为213.19%、22.26%、17.92%。当前股价对应的PE为43倍，未来三年PE逐步下降至30倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，认为公司负极包覆材料业务量价有望持续向好，沥青基碳纤维业务亦有放量潜力，业绩弹性较大。

关键信息

市场表现

• 股价：36.60元
• 一年内最高/最低价：81.66元/35.21元
• 总市值：52.15亿元
• 流通市值：41.18亿元
• 总股本：14.25亿股
• 资产负债率：19.60%
• 每股净资产：27.10元

业绩亮点

• 2026H1归母净利润：6500-7500万元，同比增长562.34%-664.24%
• 2026H1扣非归母净利润：4600-5600万元，同比扭亏
• 业务驱动因素：锂电池需求放量、产品结构优化（高端产品占比提升）
• 产能布局：东北大连（4万吨/年）、西南成都（3万吨/年）、华南福建（2万吨/年）

碳纤维业务进展

• 子公司：大连信德新材料科技有限公司负责碳纤维制品生产与销售
• 应用领域：光伏、光纤、半导体、热处理等
• 验证情况：在光纤、光伏、热处理领域验证较顺利，已小批量供货；半导体领域验证周期较长，但进展顺利
• 2025年营业收入：751.55万元

盈利预测与估值

财务比率

风险提示

• 市场竞争加剧
• 下游电池需求波动
• 沥青基碳纤维客户开拓不及预期

投资评级说明

• 买入：预计证券相对于沪深300指数涨幅在20%以上
• 增持：预计涨幅在5%-20%之间
• 中性：预计涨幅在-5%-5%之间
• 减持：预计涨幅低于-5%
• 无：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级

估值基准

• A股市场：沪深300指数
• 香港市场：恒生中国企业指数（HSCEI）
• 美国市场：标普500指数或纳斯达克指数
• 新三板市场：三板成指或三板做市指数

附录：财务预测摘要

资产负债表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）