> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国盛量化 | 择时雷达六面图：本周资金面分数有回升 ## 核心内容概述 国盛证券通过构建“择时雷达六面图”对市场进行多维度分析，涵盖流动性、经济面、估值面、资金面、技术面和拥挤度六大指标。该模型基于二十一个具体指标，综合生成[-1,1]之间的择时分数，以判断市场整体趋势。本周综合择时分数为-0.04分，整体为中性观点。 ## 主要观点与关键信息 ### 综合择时分数 - **综合打分**：-0.04分（上周为-0.15分），整体中性。 - **四大类分数**： - **估值性价比**：-0.25分（上周为-0.35分），略有回升。 - **宏观基本面**：-0.15分（上周为-0.25分），维持不变。 - **资金&趋势**：0.20分（上周为0.05分），显著上升。 - **拥挤度&反转**：0.20分（上周为0.25分），维持不变。 ### 各维度分析 #### 流动性 - **货币方向**：看多信号，分数为1。 - **货币强度**：中性信号，分数为0。 - **信用方向**：看空信号，分数为-1。 - **信用强度**：看空信号，分数为-1。 - **综合流动性得分**：-0.25分，信号中性偏空。 #### 经济面 - **增长方向**：看多信号，分数为1。 - **增长强度**：中性信号，分数为0。 - **通胀方向**：看空信号，分数为-1。 - **通胀强度**：看空信号，分数为-1。 - **综合经济面得分**：-0.25分，信号中性偏空。 #### 估值面 - **席勒ERP**：基本无变化，分数为0.15分。 - **PB**：上升0.01分，分数为-0.41分。 - **AIAE**：上升0.07分，分数为-0.63分。 - **综合估值面得分**：-0.30分，信号中性偏空。 #### 资金面 - **两融增量**：看空信号，分数为-1。 - **成交额趋势**：中性信号，分数为0。 - **中国主权CDS利差**：看多信号，分数为1。 - **海外风险厌恶指数**：看多信号，分数为1。 - **综合资金面得分**：0.25分，信号中性偏多。 #### 技术面 - **价格趋势**：中性信号，分数为0。 - **新高新低**：看多信号，分数为1。 - **综合技术面得分**：0.50分，信号中性偏多。 #### 拥挤度 - **期权隐含升贴水**：看多信号，分数为1。 - **期权VIX**：看多信号，分数为1。 - **期权SKEW**：看空信号，分数为-1。 - **可转债定价偏离度**：看空信号，分数为-1。 - **综合拥挤度得分**：0.00分，信号中性。 ## 各单指标得分变化 | 大类 | 小类 | 指标名称 | 指标属性 | 上周分数 | 当前分数 | 分数变化 | |------------|----------|----------------------|------------------|----------|----------|----------| | 流动性 | 货币 | 货币方向 | 宏观基本面 | 1.00 | 1.00 | 0.00 | | 流动性 | 货币 | 货币强度 | 宏观基本面 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 流动性 | 信用 | 信用方向 | 宏观基本面 | -1.00 | -1.00 | 0.00 | | 流动性 | 信用 | 信用强度 | 宏观基本面 | -1.00 | -1.00 | 0.00 | | 经济面 | 经济 | 增长方向 | 宏观基本面 | 1.00 | 1.00 | 0.00 | | 经济面 | 经济 | 增长强度 | 宏观基本面 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 经济面 | 通胀 | 通胀方向 | 宏观基本面 | -1.00 | -1.00 | 0.00 | | 经济面 | 通胀 | 通胀强度 | 宏观基本面 | -1.00 | -1.00 | 0.00 | | 估值面 | 估值性价比 | 席勒ERP | 估值性价比 | 0.14 | 0.15 | 0.00 | | 估值面 | 估值性价比 | PB | 估值性价比 | -0.42 | -0.41 | 0.01 | | 估值面 | 估值性价比 | AIAE | 估值性价比 | -0.70 | -0.63 | 0.07 | | 资金面 | 资金&趋势 | 两融增量 | 资金&趋势 | -1.00 | -1.00 | 0.00 | | 资金面 | 资金&趋势 | 成交额趋势 | 资金&趋势 | -1.00 | 0.00 | 1.00 | | 资金面 | 资金&趋势 | 中国主权CDS利差 | 资金&趋势 | 1.00 | 1.00 | 0.00 | | 资金面 | 资金&趋势 | 海外风险厌恶指数 | 资金&趋势 | 1.00 | 1.00 | 0.00 | | 技术面 | 资金&趋势 | 价格趋势 | 资金&趋势 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | | 技术面 | 拥挤度&反转 | 新高新低 | 拥挤度&反转 | 1.00 | 1.00 | 0.00 | | 拥挤度 | 衍生品 | 期权隐含升贴水 | 拥挤度&反转 | 1.00 | 1.00 | 0.00 | | 拥挤度 | 衍生品 | 期权VIX | 拥挤度&反转 | 1.00 | 1.00 | 0.00 | | 拥挤度 | 衍生品 | 期权SKEW | 拥挤度&反转 | -1.00 | -1.00 | 0.00 | | 拥挤度 | 衍生品 | 可转债定价偏离度 | 拥挤度&反转 | -1.00 | -1.00 | 0.00 | ## 结论 本周择时雷达六面图综合得分略有回升，从上周的-0.15分提升至-0.04分，整体维持中性。其中，资金面和趋势面得分上升，而流动性、经济面和估值面维持偏空信号。外资流入信号增强，但内资杠杆资金表现看空，技术面和部分衍生品指标信号偏多。整体来看，市场处于观望状态，建议关注资金面与技术面的进一步变化。