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国盛量化 | 择时雷达六面图：本周资金面指标弱化总结

核心内容概述

国盛证券研究所发布的《择时雷达六面图：本周资金面指标弱化》报告，通过构建包含二十一个指标的多维择时框架，对当前市场进行了综合评分。该框架从流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度六大维度出发，将指标分为估值性价比、宏观基本面、资金&趋势、拥挤度&反转四大类，最终生成一个在**[-1, 1]之间的综合择时分数。本周综合打分为-0.16分**，整体为中性观点。

主要观点

1. 综合择时分数

• 综合得分：-0.16分（中性）
• 四大类得分：
  • 估值性价比：上升
  • 拥挤度&反转：上升
  • 资金&趋势：下降
  • 宏观基本面：维持不变

各维度分析

1. 流动性

• 货币方向因子：发出看多信号（+1分），当前分数为1分。
• 货币强度因子：信号中性（0分），当前分数为0分。
• 信用方向因子：发出看空信号（-1分），当前分数为-1分。
• 信用强度因子：发出看空信号（-1分），当前分数为-1分。
• 综合得分：-0.25分，信号中性偏空。

2. 经济面

• 增长方向因子：发出看多信号（+1分），当前分数为1分。
• 增长强度因子：信号中性（0分），当前分数为0分。
• 通胀方向因子：发出看空信号（-1分），当前分数为-1分。
• 通胀强度因子：发出看空信号（-1分），当前分数为-1分。
• 综合得分：-0.25分，信号中性偏空。

3. 估值面

• 席勒ERP：上升0.06分，当前分数为0.10分。
• PB：上升0.09分，当前分数为-0.55分。
• AIAE：上升0.14分，当前分数为-0.72分。
• 综合得分：-0.39分，信号中性偏空。

4. 资金面

• 两融增量：发出看空信号（-1分），当前分数为-1分。
• 成交额趋势：发出中性信号（0分），当前分数为0分。
• 中国主权CDS利差：发出看多信号（+1分），当前分数为1分。
• 海外风险厌恶指数：发出看空信号（-1分），当前分数为-1分。
• 综合得分：-0.25分，信号中性偏空。

5. 技术面

• 价格趋势：发出中性信号（0分），当前分数为0分。
• 新高新低数：发出看多信号（+1分），当前分数为1分。
• 综合得分：0.50分，信号中性偏多。

6. 拥挤度

• 期权隐含升贴水：发出看多信号（+1分），当前分数为1分。
• 期权VIX指数：发出看多信号（+1分），当前分数为1分。
• 期权SKEW指数：发出看空信号（-1分），当前分数为-1分。
• 可转债定价偏离度：发出看空信号（-1分），当前分数为-1分。
• 综合得分：0.00分，信号中性。

关键信息

• 择时雷达六面图是一个多维择时框架，涵盖流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度六大维度。
• 本周综合打分为-0.16分，整体为中性。
• 资金面指标整体弱化，主要体现在内资的两融增量与外资的海外风险厌恶指数发出看空信号。
• 技术面与拥挤度&反转部分指标发出看多信号，但整体仍保持中性。
• 估值面指标略有上升，但整体仍偏空。
• 流动性和经济面信号中性偏空，反映出市场在资金和经济层面的不确定性。

风险提示

• 本报告基于历史数据和统计模型，未来市场环境变化可能导致模型失效。
• 报告内容仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 普通投资者应谨慎使用，避免因理解偏差造成投资损失。
• 报告内容可能存在信息摘录或解读歧义，以完整报告为准。

作者信息

• 沈芷琦 S0680521120005
  邮箱：shenzhiqi@gszq.com
• 刘富兵 S0680518030007
  邮箱：[email protected]
• 诸格慧明 S0680125100009
  邮箱：zhugehuiming@gszq.com

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