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量化分析报告总结：择时雷达六面图：资金面大幅改善

核心内容

国盛金工发布的量化分析报告中，通过“择时雷达六面图”综合评估了宏观流动性、宏观经济、市场估值、资金流向、技术指标、情绪指标六个维度，得出当前权益市场整体维持看多观点。综合打分为1.90分，处于[-5,5]区间，表明市场仍具备上涨潜力。

主要观点

1. 流动性

• 货币宽松：DR007与SHIBOR均处于历史较低区间，相较于上周有所上行，但整体仍维持宽松状态，发出看多信号。
• 信用扩张：M1同比、M1与PPI剪刀差等指标持续上行，显示信用环境改善，维持显著看多信号。
• 流动性超发：M2同比增速仍高于名义GDP增速，流动性超发，发出看多信号。
• 信贷脉冲：1月社融季调环比增速为0.04%，未出现明显看多信号，市场底部仍难以确定。

2. 经济面

• PMI：1月底PMI上行，但尚未形成趋势性信号，发出看空信号。
• 发电量：发电量同比上行，显示经济活动增强，发出看多信号。
• 库存周期：当前处于被动去库存区间，发出看多信号。
• 景气度指数：景气进入主跌浪，指标较上周下行，市场将震荡偏空。

3. 估值面

• 中证800 PE中位数：本周上升至22.18倍，仍处于底部区域，维持看多信号。
• 中证800 PB：本周下降至1.47倍，位于历史底部区域，维持看多信号。
• 股息率与股权风险溢价：股息率上升，股权风险溢价处于较高水平，股票性价比较高，维持看多信号。
• DCF估值：当前PE估值为13.4倍，略低于合理估值，发出看多信号。
• AIAE指标：AIAE指标为16.1%，略高于底部区域15%，维持看多信号。

4. 资金面

• 北向资金：2月9日净流入大于120日均线加1倍标准差，触发看多信号，持续10交易日。
• 杠杆资金：融资融券余额处于上行趋势，市场杠杆资金开始上升，发出看多信号。

5. 技术面

• 均线排列：短期均线向上突破长期均线，形成多头排列，发出看涨信号。
• 均线距离：当前均线距离为4.05%，市场处于上行走势。
• 布林带：1月16日上穿上轨，1月17日回穿，发出看空信号。
• RSI：RSI快线上穿80后下穿慢线，发出看跌信号。
• 技术面综合：无显著信号，但部分指标发出看多信号。

6. 情绪面

• 成交热度：处于中等偏低位置，发出轻度看涨信号。
• 行业分歧度：突破上界，发出看跌信号。
• 偏股基金仓位：接近上界，发出轻度看跌信号。
• 东方财富NLP：情绪指标低于较低位置，发出轻度看涨信号。
• 期权市场：CPR指标突破上界，发出看空信号；VIX指标处于中低位置，不发出信号；SKEW指标回到历史平均水平，不发出信号。
• 情绪面综合：利好利空因素交织，整体呈现轻度看空信号。

关键信息

• 综合打分：1.90分，整体看多。
• 流动性：货币与信用指标均显示宽松，维持看多信号。
• 经济面：PMI未形成趋势，发电量与库存周期看多，景气度指数偏空，综合无显著信号。
• 估值面：PE、PB、股息率、股权风险溢价、DCF估值、AIAE指标均显示市场处于底部区域，股票性价比较高，维持看多信号。
• 资金面：北向资金与杠杆资金发出看多信号。
• 技术面：部分指标看多，部分看空，综合无显著信号。
• 情绪面：整体轻度看空，但部分指标如成交热度、东方财富NLP发出看涨信号。

风险提示

• 报告结论基于历史数据和统计模型测算，未来市场环境若发生明显变化，模型可能失效。
• 投资建议仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。

分析师信息

• 分析师：刘富兵、林志朋、段伟良、缪铃凯、沈芷琦、梁思涵
• 研究助理：杨晔

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