> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 量化分析报告总结 ## 核心内容 本报告基于“择时雷达六面图”模型，对本周权益市场进行了多维度量化分析，选取了21个指标，涵盖流动性、经济面、估值面、资金面、技术面和拥挤度六大维度，综合生成[-1,1]之间的择时分数，以评估市场整体趋势。 ## 主要观点 - **综合择时分数**：本周综合择时分数为-0.22分，整体为中性略空观点。 - **各维度分析**： - **流动性**：信号中性偏多，得分为0.50分，其中货币方向因子看多（1分），信用方向因子看多（1分），货币强度与信用强度因子信号中性（0分）。 - **经济面**：信号看空，得分为-1.00分，增长方向、增长强度、通胀方向、通胀强度因子均发出看空信号（-1分）。 - **估值面**：信号中性偏空，得分为-0.44分，席勒ERP、PB、AIAE指标均上升，但整体仍偏空。 - **资金面**：信号中性偏空，得分为-0.75分，内资与外资相关指标均看空（-1分），成交额趋势信号中性（0分）。 - **技术面**：信号中性，得分为0.00分，价格趋势指标看多（1分），新高新低数看空（-1分）。 - **拥挤度**：信号中性偏多，得分为0.50分，期权隐含升贴水、VIX、SKEW看多（1分），可转债定价偏离度看空（-1分）。 ## 关键信息 - **择时雷达六面图模型**：将21个指标归纳为四大类（估值性价比、宏观基本面、资金&趋势、拥挤度&反转），用于综合评估市场择时信号。 - **指标分类**： - **流动性**：包括货币方向因子、货币强度因子、信用方向因子、信用强度因子。 - **经济面**：包括增长方向因子、增长强度因子、通胀方向因子、通胀强度因子。 - **估值面**：包括席勒ERP、PB、AIAE。 - **资金面**：包括内资两融增量、成交额趋势、外资中国主权CDS利差、海外风险厌恶指数。 - **技术面**：包括价格趋势、新高新低数。 - **拥挤度**：包括期权隐含升贴水、期权VIX、期权SKEW、可转债定价偏离度。 - **模型局限性**：报告指出结论基于历史数据和统计模型，若未来市场环境发生明显变化，模型可能失效。 ## 风险提示 - 所有分析结论基于历史数据和统计模型，不保证未来市场表现。 - 投资者应结合自身情况，谨慎使用报告内容进行决策。 ## 分析师信息 - **分析师**：沈芷琦、刘富兵 - **研究助理**：诸格慧明 - **执业证书编号**： - 沈芷琦：S0680521120005 - 刘富兵：S0680518030007 - 诸格慧明：S0680125100009 ## 相关研究 - 《量化点评报告：二月配置建议：关注美元流动性和情绪指标何时修复》（2026-02-03） - 《量化周报：短期调整不足为惧》（2026-02-01） - 《量化分析报告：择时雷达六面图：本周拥挤度指标明显弱化》（2026-01-31） ## 图表目录 - 图表1：当前六面图最新打分 - 图表2：当前四大类最新打分 - 图表3：当前各单指标打分 - 图表4：货币方向因子 - 图表5：货币强度因子 - 图表6：信用方向因子 - 图表7：信用强度因子 - 图表8：增长方向因子 - 图表9：增长强度因子 - 图表10：通胀方向因子 - 图表11：通胀强度因子 - 图表12：席勒ERP - 图表13：PB - 图表14：AIAE - 图表15：两融增量 - 图表16：成交额趋势 - 图表17：中国主权CDS利差 - 图表18：海外风险厌恶指数 - 图表19：价格趋势 - 图表20：新高新低数 - 图表21：期权隐含升贴水 - 图表22：期权隐含波动率VIX - 图表23：期权隐含偏度SKEW - 图表24：可转债定价偏离度 ## 投资评级说明 - **评级标准**：基于报告发布日后的6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的表现。 - **股票评级**： - 买入：涨幅15%以上 - 增持：涨幅5%~15% - 持有：涨幅-5%~5% - 减持：跌幅5%以上 - **行业评级**： - 增持：涨幅10%以上 - 中性：涨幅-10%~10% - 减持：跌幅10%以上 ## 国盛证券研究所联系方式 - **北京**：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层，邮编100077，邮箱gsresearch@gszq.com - **南昌**：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦，邮编330038，传真0791-86281485，邮箱gsresearch@gszq.com - **上海**：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋，邮编200120，电话021-38124100，邮箱gsresearch@gszq.com - **深圳**：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼，邮编518033，邮箱gsresearch@gszq.com