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2025-12-29 甲醇早报总结

核心内容

甲醇2605合约

• 基本面：国内甲醇市场在驱多空交织下预计本周维持底部震荡。内地下游需求以刚需采购为主，上游检修偏少，港口库存处于低位，但整体缺乏价格驱动。
• 基差：江苏甲醇现货价为2160元/吨，05合约基差-1，现货贴水期货。
• 库存：截至12月25日，华东、华南港口社会库存总量为113.16万吨，较上周期大幅累库11.32万吨；沿海地区可流通货源增加3.93万吨至63.44万吨。
• 盘面：价格在20日线下方，呈现偏空态势。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。
• 预期：预计本周甲醇价格偏弱震荡，MA2605合约预计在2120-2190区间运行。

主要观点

利多因素

1. 部分装置停车（如榆林凯越、新疆新业）。
2. 伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位。
3. 荆门60万吨/年醋酸装置已投产，新疆中和合众60万吨/年醋酸计划于下旬投产。
4. 西北CTO工厂甲醇外采，增加需求。

利空因素

1. 前期停车装置恢复（如内蒙古东华）。
2. 下半月港口预计到船集中。
3. 甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌。
4. 煤制甲醇利润空间存在，但出货不畅导致库存累积。

关键信息

价格走势

• 现货市场：
  • 江苏：2135元/吨，周跌0.33%
  • 鲁南：2310元/吨，周持平
  • 河北：2095元/吨，周跌1.41%
  • 内蒙古：1845元/吨，周跌3.28%
  • 福建：2140元/吨，周跌0.23%
• 期货市场：
  • 期货收盘价2161元/吨，周跌1元
  • 注册仓单6748张，周持平
  • 有效预报0张，周持平
• 价差结构：
  • 基差：-26元/吨，周跌9元
  • 进口价差：-33元/吨，周涨7元
  • 江苏-鲁南：-175元/吨，周跌10元
  • 江苏-河北：40元/吨，周跌10元
  • 江苏-内蒙古：290元/吨，周涨10元
  • 中国-东南亚：-73元/吨，周跌2元

生产利润

• 煤制甲醇：利润为39元/吨，周跌30元
• 天然气制甲醇：利润为-40元/吨，周持平
• 焦炉气制甲醇：利润为294元/吨，周涨321元
• 甲醛：利润为-122元/吨，周涨13元
• 二甲醚：利润为575元/吨，周涨43元
• 醋酸：利润为346元/吨，周涨124元
• MTO：利润为-832元/吨，周涨22元

生产负荷

• 全国：74.90%，周跌3.81%
• 西北：81.54%，周跌3.55%
• 华东：80.65%，周持平
• 山东：68.71%，周跌2.39%
• 西南：44.06%，周跌1.22%
• 甲醛：30.98%，周涨0.01%
• 二甲醚：9.79%，周涨1.45%
• 醋酸：72.32%，周跌1.29%
• MTO：84.18%，周跌2.27%

港口库存

• 华东：72.95万吨，周涨11.89万吨
• 华南：40.21万吨，周跌0.57万吨

国内装置检修情况

• 西北：陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵、陕西咸阳石油、宁夏能化、宁夏畅亿、新疆广汇、内蒙古新奥二期、久泰大路、蒲城清洁能源等装置检修或限产。
• 华北：山西梗阳、山西华垦、山西荷鑫等装置检修或降负。
• 华中：河南中新、河南鹤煤、中鸿焦化等装置检修。
• 华东：安徽碳鑫、晋煤中能、安徽临涣焦化等装置检修。
• 西南：四川泸天化、泸西大为、卡贝乐、云天化、广西华谊、云南先锋、云南曲煤、四川江油万利等装置检修或恢复。
• 东北：大庆油田、黑龙江宝泰隆因原料问题或限气停车检修。

数据来源

• 金联创

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