广发制造业精选投资价值分析：十年磨一基，聚焦制造业发展投资机会-20210908-招商证券-22页_769kb

广发制造业精选混合型基金投资价值分析报告总结

核心内容概述

广发制造业精选混合型基金（A类代码：270028，C类代码：010023）是广发基金旗下一只偏股混合型基金，由李巍担任基金经理，任职时间长达近十年。该基金聚焦制造业投资，规定股票资产中不低于80%投资于制造业相关行业，展现出长期稳健的业绩表现和优秀的投资风格。

主要观点

1. 历史业绩表现优秀

• 基金自2011年9月20日成立以来，截至2021年8月31日，累计收益率达607.7%，年化收益率超20%。
• 近一年、近三年、近五年、近八年收益率均排名同类基金前15%。
• 在任职满9年的27只偏股混合型基金中，广发制造业精选近九年收益率排名第二。
• 在制造业相关主题基金中，近一年、近三年、近五年收益率排名前1/2。

2. 股票仓位稳定，淡化择时

• 基金股票仓位一般维持在75%以上，近年来中枢有所提高，尤其是近三年维持在85%以上。
• 李巍倾向于淡化择时，仅在市场极端情况下进行仓位调整。

3. 行业配置重点在中游制造和TMT板块

• 实际投资中，基金经理重点配置中游制造和TMT板块，与基金合约规定的行业范畴契合度较高。
• 历史行业配置中，中游制造和TMT板块占比最高，符合基金投资范围。

4. 个股选择注重盈利质量与成长性

• 李巍寻找“三好公司”，即“好生意、好团队、好价格”的公司。
• 通过四个维度（盈利能力、盈利质量、成长性、确定性）筛选个股，整体持仓相对分散。
• 前十大重仓股的季度收益率大多跑赢中证800指数，部分个股重仓时间超过2年。

5. 投资风格偏向大中盘、高盈利、高成长

• 基金整体呈现大中盘市值风格和高盈利、高成长风格。
• 历史风格较为统一，主要集中在大盘股和中盘股，盈利和成长因子表现优异。

6. 换手率以2016年为分界线，近年显著下降

• 2016年之前换手率较高，之后随着投资框架成熟，换手率显著下降。
• 换手率的下降反映了基金经理更加注重长期价值投资。

关键信息

基金产品信息

• 基金名称：广发制造业精选混合型基金
• 基金代码：A类270028，C类010023
• 基金成立日：2011年9月20日
• 基金规模：截至2021年二季度末，合计规模约为10.5亿元
• 业绩比较基准：申银万国制造业指数×80% + 中证全债指数×20%

基金经理信息

• 基金经理：李巍
• 任职年限：近10年
• 管理基金数量：共管理6只基金，总管理规模约124.4亿元
• 投资理念：坚持以企业价值为基础，构建风险收益相匹配的组合
• 投资风格：注重长期价值，寻找高盈利、高成长的公司

基金公司信息

• 公司名称：广发基金管理有限公司
• 成立时间：2003年8月5日
• 业务范围：涵盖公募基金、社保基金、QDII、商品型基金等
• 基金总规模：截至2021年二季度末，总管理规模达10,432.7亿元
• 奖项荣誉：曾七次获得“金牛基金管理公司”奖项

投资价值总结

广发制造业精选混合型基金凭借其长期稳定的投资策略和优秀的业绩表现，成为制造业投资领域的重要选择。基金经理李巍在十年的管理过程中，展现出对制造业深入的理解和精准的行业配置能力。基金整体风格偏向大中盘、高盈利、高成长，盈利质量高，持仓相对分散，且注重风险控制和价值投资。

基金在各类市场周期中均表现优异，尤其是在2019年中以来，收益表现更加突出。其长期业绩和稳定的投资风格，使其成为适合长期持有的投资标的。同时，基金公司广发基金实力雄厚，旗下产品众多，整体表现优秀，为投资者提供了良好的支持和保障。

综上所述，广发制造业精选混合型基金是一只具有长期价值和稳定收益的基金产品，适合追求制造业长期增长收益的投资者。