20250715-中邮证券-农林牧渔行业报告_猪价窄幅震荡_6月产能增长放缓_12页_923kb

农林牧渔行业周报总结

发布时间：2025-07-15
投资评级：农林牧渔行业，强于大市

概述

• 行业表现：农林牧渔申万指数本周上涨1.09%，在申万一级行业中排名第22，补涨效应明显，果蔬加工及养殖类领涨，水产养殖下跌。
• 整体评级：维持“强于大市”，并预计行业下半年将呈季节性波动，重点关注政策和供需变化。

1. 养殖产业链追踪

1.1 生猪

• 价格：截至7月13日，全国生猪均价14.52元/公斤，较上周小幅回落0.21元/公斤，猪价窄幅震荡。
• 供需：供端季节性减少、出栏体重下降；消费淡季致需求疲软。北方猪价偏低，南方向有下调可能。
• 产能与存栏：6月能繁存栏环比增速放缓，钢联农产品（+0.28%）、涌益资讯（+0.12%）数据均显示产能增长趋于谨慎。
• 盈利情况：自繁自养利润改善，本周期头均盈利达134元左右。
• 展望：下半年猪价存在季节性回升（7-8月消费旺季），但四季度压力大。政策调控可能从25年下半年起影响供给。
• 重点企业：建议关注成本优势明显的企业，如牧原股份、温氏股份，中小型企业如巨星农牧、华统股份。

1.2 白羽鸡

• 价格与盈利：鸡苗价格小幅反弹至1.4元/羽，肉毛鸡价格上涨至3.20元/斤，但产业链仍处深度亏损，单羽亏损约3.4元。
• 祖代更新：2025年1-6月祖代更新同比大幅下降（-29.62%），引种受禽流感疫情影响具有不确定性。
• 风险：产能高企，禽流感及引种延迟构成主要风险。

2. 种植产业链简述

• 农产品价格动态：
  • 白糖：略有下调。
  • 大豆、玉米、棉花：价格基本稳定或小幅下滑，未出现大幅波动。
• 展望：种植产业链短期波动较小，重点需关注国内外政策及天气对价格走势的影响。

3. 风险提示

• 发生动物疫病（如非洲猪瘟）可能显著增加成本、影响市场稳定。
• 原材料价格（玉米、大豆等）大幅波动将增加公司生产管理成本。

投资结论
农林牧渔行业节奏放缓，养殖产业链的供需博弈成为核心逻辑，强于大市评级提示行业整体表现优于市场基准。建议优选成本控制能力强、具备长期估值优势的企业。