策略专题：基金快速成立，两融环比上升-20210127-华鑫证券-11页_1mb

2021年1月27日市场总结

核心内容概览

本期（0116-0122）市场流动性呈现多空交织态势，增量资金与资金压力面均有显著变化，同时公开市场操作及资金价格波动对市场情绪产生影响。

主要观点与关键信息

一、增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为1202.33亿份，环比下降，显示市场对基金产品的认购意愿有所减弱。
• 沪股通与深股通：本期合计净流入96.07亿元，环比减少，但依旧保持净流入状态，显示外资对A股市场的持续关注。
• 融资融券余额：融资融券余额环比上升283.37亿元，融资余额达15603.48亿元，融券余额达1481.62亿元，显示市场杠杆资金有所增加。
• IPO融资规模：本期上市新股13家，总募集资金135.58亿元，显著高于上期的16.16亿元，显示一级市场活跃。
• 产业资本增减持：本期二级市场净减持81.57亿元，环比略有改善，显示产业资本对市场信心有所恢复。
• 解禁压力：本期解禁规模约2553.55亿元，解禁压力较大，需关注解禁后对市场的潜在影响。
• 交易费用：本期交易费用为109.66亿元，环比下降，可能反映市场交易量减少。

二、公开市场操作

• 货币净投放：本期央行进行货币净投放5980亿元，与上期净回笼390亿元形成鲜明对比，显示央行积极释放流动性。
• MLF操作：1月开展一年期MLF操作5000亿元，利率保持2.95%，与之前持平，显示央行维持宽松货币政策。

三、市场资金价格

• SHIBOR利率：隔夜与一周SHIBOR利率均上调，显示市场资金成本上升。
• 质押式回购利率：1天与7天回购利率上调，显示银行间市场流动性趋紧。
• 同业存单收益率：3个月同业存单收益率上调，显示市场对中长期资金的需求增加。
• 同业拆借利率：1天与7天同业拆借利率上调，显示市场资金紧张。
• 国债收益率：1年期国债收益率上调，10年期国债收益率小幅上调，显示市场对国债的需求增加。
• 人民币理财产品收益率：3个月期人民币理财产品收益率下调，显示理财市场收益率下降。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧：可能对市场情绪及外资流入产生负面影响。
• 疫情未能有效控制：可能对市场稳定性和经济复苏造成压力。

分析师信息

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，研究领域为市场策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，研究领域为主题策略研究。
• 黄侃：2018年加入华鑫证券，研究领域为市场策略研究。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内个股相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五个等级。
• 行业投资评级：以报告日后6个月内行业相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为增持、中性、减持三个等级。

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