20210912-天风证券-产业债行业利差动态跟踪_产业债利差高等级下行_中低等级上行_8页_697kb

产业债利差动态分析总结（2021年09月12日）

核心内容概述

本报告分析了2021年9月12日产业债利差的变动情况，涵盖了整体行业、上游行业、中游行业、下游行业和服务行业的利差走势。报告指出，整体行业利差略有下行，但不同等级和行业之间存在显著差异，部分行业利差上行，部分则下行。

主要观点

1. 整体行业利差

• 整体行业利差：61.99bp，较9月3日下行0.25bp。
• 分等级利差变动：
  • AAA级：38.45bp，下行0.21bp。
  • AA+级：155.29bp，上行1.10bp。
  • AA级：237.57bp，上行1.05bp。
• 利差最高的行业：
  • 计算机：352.87bp
  • 家用电器：275.71bp
  • 医药生物：145.65bp
  • 汽车行业：139.16bp

2. 上游行业利差

• 采掘行业利差：74.86bp，较9月3日下行3.08bp。
• 分等级利差变动：
  • AAA级：68.46bp，下行3.24bp。
  • AA+级：52.59bp，下行1.06bp。
  • AA级：372.20bp，上行1.85bp。

3. 中游行业利差

• 钢铁行业利差：58.77bp，较9月3日下行6.87bp。
• 分等级利差变动：
  • AAA级：49.09bp，下行7.35bp。
  • AA+级：169.13bp，下行1.41bp。

4. 下游行业利差

• 房地产行业利差：69.02bp，较9月3日上行0.88bp。
• 分等级利差变动：
  • AAA级：64.78bp，上行0.94bp。
  • AA+级：71.80bp，下行0.50bp。
  • AA级：247.45bp，上行8.42bp。

5. 服务行业利差

• 公用事业行业利差：3.78bp，较9月3日上行0.25bp。
• 分等级利差变动：
  • AAA级：-0.06bp，上行0.57bp。
  • AA+级：28.56bp，下行2.42bp。
  • AA级：205.52bp，上行0.18bp。

关键信息

• 行业利差变动趋势：
  • 高等级产业债利差整体下行，中低等级利差上行。
  • 不同行业利差变动差异较大，如计算机、家用电器等利差显著上行，而钢铁、采掘等利差下行。
• 风险提示：
  • 信用风险事件频发。
  • 宏观经济存在失速下滑的风险。

分析师信息

• 分析师：
  • 孙彬彬，SAC执业证书编号：S1110516090003，邮箱：sunbinbin@tfzq.com
  • 谭逸鸣，SAC执业证书编号：S1110521080003，邮箱：tanyiming@tfzq.com

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