20240829-中泰证券-达梦数据-688692.SH-达梦数据_研发为本_营销添翼_24H1业绩稳健增长_3页_288kb

达梦数据（688692.SH）总结

核心内容

达梦数据是一家专注于自主数据库研发的公司，在信创数据库领域具有领先地位。公司坚持自主研发核心技术，构建了完整的数据库产品矩阵，涵盖集中式、分布式、文档型、图数据库等多种类型，并在2024年上半年被评为“国家制造业单项冠军企业”和“国家技术创新示范企业”。公司通过完善营销体系、拓展关键行业资源、深化服务生态，推动其在信创核心系统替换领域的深入发展。分析师孙行臻维持“买入”评级，预计公司未来三年将保持稳健增长。

主要观点

• 业绩表现稳健：2024年1-6月，公司实现营业收入3.52亿元，同比增长22.41%；归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比增长40.68%。
• 毛利率提升：2024年上半年毛利率达到97.16%，同比上升1.41个百分点，显示公司产品附加值和盈利能力增强。
• 费用率优化：销售费用率及研发费用率同比下降，管理费用率略有上升，整体费用控制较为合理。
• 产品矩阵完善：公司拥有自主知识产权的数据库产品体系，包括集群数据库存储容灾与高性能并发处理技术、全国产数据库一体机、分布式数据库等，技术储备丰富。
• 研发投入持续：公司持续加大研发投入，2024年预计研发费用为190百万元，同比增长显著，显示其对技术创新的重视。
• 投资建议：分析师认为公司具备全栈数据库产品能力，助力信创进入核心系统替换深水区，预计2024-2026年归母净利润分别为3.50/4.18/5.10亿元，维持“买入”评级。

关键信息

股票信息

• 当前股价：232.02元
• 总股本：76百万股
• 流通股本：14百万股
• 市值：17,634百万元
• 流通市值：3,314百万元

盈利预测（单位：百万元）

财务比率（单位：%）

风险提示

• 信创进度不及预期
• 技术落地进展不及预期
• 市场竞争加剧
• 公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险

投资评级说明

• 股票评级：买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
• 行业评级：增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
• 评级标准：基于报告发布日后6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，基于可信的公开资料或实地调研。
• 报告结论不受任何第三方的授意或影响，但不保证信息的准确性和完整性。
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附录：财务报表摘要

现金流量表（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

总结

达梦数据凭借其强大的自主研发能力和完善的数据库产品矩阵，在信创数据库领域占据领先地位。公司通过优化营销体系、拓展关键行业资源，实现了业绩的稳健增长。分析师维持“买入”评级，预计未来三年公司盈利能力将持续提升，估值逐步下降。尽管存在一定的市场和政策风险，但其技术储备和市场拓展能力仍具较强竞争力。