20240910-山西证券-达梦数据-688692.SH-受益信创持续推进_上半年收入及业绩实现高速增长_5页_418kb

达梦数据公司研究快报总结

达梦数据（股票代码：688692SH）是一家专注于基础软件和管理办公软件的国内龙头公司，核心产品包括数据库系统。公司于2024年9月发布半年报，显示上半年收入352亿元，同比增长2241%；归母净利润103亿元，同比增长4068%；扣非净利润095亿元，同比增长4309%。季度增长同样强劲：第二季度营收186亿元增1876%，归母净利润048亿元增1945%，扣非净利润044亿元增2598%。

业绩高增长主要源于信创政策的持续推进，促进了党政及行业领域的国产数据库采购需求。公司通过优化渠道布局和减少管理费用，实现毛利率提升至97.16%，较上年增加1.41个百分点，软件授权业务收入占比提升至94.78%。同时，净利率达28.61%，较去年提升3.47个百分点。数据库产品创新方面，公司开发了分布式时序数据库，落地多个标杆项目，如宜昌市财政、大唐集团司库系统，目前服务金融用户超220家，覆盖党政、能源、金融、医疗等领域。

投资建议：首次给予“买入-A”评级，目标PE为2024年5048倍，2026年降至3384倍，预计EPS从2024年4.72元增至2026年7.04元。财务数据预测显示收入和利润持续高增长，毛利率稳定在96%以上。

风险提示：包括技术研发不及预期、渠道销售系统不稳定、市场竞争加剧（如Oracle、人大金仓等），可能影响公司业绩。

该公司受益于国产替代趋势，业绩支撑强，但需关注外部竞争和技术创新压力。