宠物产业专题-海外高举高打，国内另辟蹊径_24页_3mb

宠物产业深度跟踪系列二总结

核心内容

本报告聚焦中国宠物产业的发展现状与趋势，重点分析海外品牌与国内品牌在市场策略、消费者行为、产品结构及渠道布局等方面的不同表现，并对行业未来发展方向和重点公司进行展望。

主要观点

• 行业快速发展：亚宠展的规模扩大和参展品牌数量增加，表明宠物行业正处于快速发展阶段，成为资本市场的投资热点。
• 消费者年轻化：90后成为宠物市场消费主力军，女性占主导地位，年轻男性比例迅速上升，宠物消费呈现高学历、高收入、高忠诚度特征。
• 海外品牌优势明显：海外品牌在中高端主粮市场占据主导地位，采用多品牌策略覆盖全价格区间，同时在新零售渠道和品牌营销上展现出较强的竞争力。
• 国内品牌差异化竞争：国内品牌多从零食切入市场，利用生产规模优势和网络营销策略快速扩张，部分公司通过并购海外品牌提升产品矩阵。
• 主粮市场趋势：安全营养和附加功能成为主粮市场的两大关键词，消费者更关注产品的天然性、无谷性、鲜肉冻干等特性，以及对宠物健康的专业调理。
• 宠物智能硬件兴起：小佩等公司通过线上线下结合，提供全方位的养宠服务，推动宠物用品智能化趋势。

关键信息

消费者行为

• 90后占比从2016年的17%上升至2018年的43%，成为消费主力。
• 女性在养宠人群中占比达88%，学历水平高，注重产品营养和性价比。
• 宠物猫和狗仍是主流，猫粮市场增长迅速，2018上半年京东猫粮销售额增幅高达77%。
• 口碑传播对年轻消费者影响较大，如NOW猫粮通过人类使用级鲜肉质量获得市场认可。

海外品牌策略

• 多品牌覆盖中高端市场：玛氏、皇家等品牌通过多品牌策略覆盖不同价格段，形成市场全覆盖。
• 进军新零售渠道：玛氏与京东、天猫等平台战略合作，推动线上渠道发展。
• 品牌营销拟人化：品牌通过拟人化营销提升消费者认知，如皇家的“匠心，为犬猫”活动和KaliKan创意广告。

国内品牌策略

• 零食为突破口：国内品牌如佩蒂、中宠、海大等通过零食切入市场，逐步向全品类拓展。
• 网络营销为主：新锐品牌利用自媒体和电商渠道进行营销，如疯狂小狗、麦富迪等。
• 高返利渠道布局：国内品牌提供给经销商的价格较低，如麦富迪产品折扣为5-6折，有效抢占市场份额。

市场趋势

• 主粮市场关注安全与功能：天然粮、无谷粮、鲜肉冻干等产品受到青睐，功能粮（如美毛、肠胃调理）成为新卖点。
• 宠物智能硬件崛起：小佩等公司布局智能硬件，提升用户体验，推动宠物用品智能化发展。

重点公司分析

佩蒂股份

• 海外业务稳健：公司海外业务收入稳定，国内业务加速推进。
• 产品线丰富：收购新西兰BOP公司，丰富主粮和零食产品线，定位高端。
• 盈利预测：预计2018-2020年营收分别为8.22/10.52/13.15亿元，净利润分别为1.41/1.65/1.99亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：汇率波动、原材料成本上升、国内市场竞争加剧。

中宠股份

• 营收增长显著：2018H1营收6.47亿元，同比增长超40%。
• 产品结构优化：主粮业务逐步增长，零食和罐头占比较高。
• 渠道布局：拓展电商和经销商渠道，布局国内宠物市场。
• 盈利预测：预计2018-2020年营收分别为13.9/17.90/22.42亿元，净利润分别为0.56/0.95/1.36亿元，维持“增持”评级。
• 风险提示：原材料价格上行、国内市场竞争加剧。

风险因素

• 汇率波动风险：海外业务可能受汇率波动影响。
• 原材料价格风险：原材料价格上涨可能影响公司盈利能力。
• 市场竞争风险：国内市场竞争加剧可能影响公司净利率。
• 消费者习惯风险：宠物消费习惯的培养存在不确定性，影响市场拓展。