20250902-迈科期货-玻璃纯碱仓单压力较大_生产商有累库压力_29页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2025年9月初玻璃和纯碱市场的供需状况、价格走势、库存变化及市场情绪，为投资者提供交易思路和参考区间。

玻璃市场分析

主要观点

• 供应端：8月底有产线投产，预计9月供应将有一定上升，但因利润收窄，增幅有限。
• 需求端：金九银十旺季来临，需求边际好转，但刚需弱稳。表需受投机情绪影响较大，而投机情绪可能因盘面走弱而减弱。
• 库存端：9月供应上升、需求边际走强，但投机需求走弱，中游出货增加，预计玻璃厂将面临累库压力。
• 价格走势：玻璃现货价格震荡偏弱，利润收缩，主要因成本下行。
• 仓单影响：当前玻璃仓单处于高位，临近交割，对盘面有明显利空影响。
• 基差与月差：玻璃基差对盘面驱动较弱，月差暂无明显机会。

关键信息

• 现货价格：湖北5mm浮法玻璃市场价1140元/吨，环比7月底下跌60元/吨。
• 基差情况：截至9月1日，玻璃01基差-117，05基差-218，09基差77。
• 月差情况：玻璃9-1合约价差-194，1-5合约价差-101，暂无月差机会。
• 结论：玻璃整体呈震荡偏弱走势，参考区间为1050-1200。

纯碱市场分析

主要观点

• 供应端：检修接近尾声，预计9月纯碱产量将恢复至高位水平。
• 需求端：光伏玻璃和浮法玻璃产量上升，对纯碱需求有一定支撑。同时，碳酸锂产量微升，对轻碱需求有所拉动。
• 库存端：供应恢复叠加投机情绪走弱，预计碱厂库存将明显累库，中游贸易商库存偏高，出货意愿下降。
• 价格走势：纯碱价格震荡偏弱，成本震荡偏强，导致利润涨跌互现。
• 仓单影响：当前纯碱仓单处于高位，临近交割，对盘面有明显利空影响。
• 基差与月差：纯碱基差驱动较弱，月差暂无明显机会。

关键信息

• 现货价格：华北地区轻碱和重碱价格分别处于震荡下行趋势。
• 库存情况：8月底碱厂库存环比持平，9月预计继续累库。
• 利润变化：
  • 华北地区氨碱法：轻碱毛利从-77元/吨上升至-48.1元/吨，重碱毛利从-87元/吨上升至-48.1元/吨。
  • 华东地区联碱法：轻碱毛利从9.5元/吨下降至-48元/吨，重碱毛利从-50.5元/吨下降至-58元/吨。
• 基差情况：截至9月1日，纯碱01基差-100，05基差-178，09基差17。
• 月差情况：纯碱9-1合约价差-117，1-5合约价差-78，暂无月差机会。
• 结论：纯碱整体呈逢高偏空走势，参考区间为1200-1375。

总体市场展望

• 玻璃：供需双弱，库存压力显现，震荡偏弱思路为主。
• 纯碱：供应恢复，需求支撑不足，累库预期较强，逢高偏空思路。

数据来源

• 钢联
• 迈科期货

投资提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
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