20230514-美尔雅期货-股指期货周报_利空因素逐渐落地_市场或探底企稳_10页_1mb

1. 市场表现

• 主要指数下跌：截至5月12日当周，沪深300、上证50、中证500、中证1000分别下跌197%、202%、176%、177%；IF、IH、IC、IM分别下跌200%、205%、184%、168%。
• 机构持仓：前20会员中，IF、IH净空单增加，IC、IM净空单减少。
• 资金面：银行间市场利率上行，沪深两市资金净流出174506亿，两融余额增加7716亿；外资北上资金净流入9959亿元。

2. 宏观基本面

• 经济数据：4月社融不及预期，实体融资需求偏弱；4月CPI同比0.1%，通缩担忧增加，但核心通胀保持粘性。
• M1-M2剪刀差缩窄：货币活化趋势增强，企业中长期贷款同比增加，宽信用可能支撑需求修复。
• 经济复苏：经济底部显现，5-6月有望稳步复苏，但结构性问题突出，政策传导需时间。

3. 市场观点与策略

• 风险偏好：或逐步回暖，指数持续下跌空间有限，探底企稳可能性大。
• 投资建议：高抛低吸策略，区间震荡向上；多单轻仓试多，但需谨慎政策及外部风险。
• 主要风险：美国债务上限问题、政策不及预期、国内经济修复不及预期、中美关系恶化。

4. 流动性与资金面

• 银行间利率：Shibor隔夜利率上行9个基点，DR007上行335个基点，流动性平稳。
• 股市资金：沪深两市资金净流出，但外资流入显著。