20250411-瑞达期货-沪铅市场周报_对等关税影响消退_沪铅静待移仓换月_15页_2mb

沪铅市场周报总结（2025.04.11）

核心内容概览

本报告主要分析了2025年4月11日沪铅市场的行情回顾、行情展望、操作建议以及产业链情况。报告指出，对等关税的影响正在消退，但市场仍受到供应端和需求端的双重制约，整体处于震荡状态。同时，再生铅企业面临较大压力，而新能源汽车和数据中心储能领域的铅酸电池需求有所增长。

周度要点小结

行情回顾

• 沪期铅主力合约2505 本周跌幅为 1.61%，市场波动明显。
• 现货价格走弱，基差走弱，主要由于期货端下跌幅度较大。
• 持仓表现：多头回补积极，利空短暂影响后，市场对后市较为乐观。

行情展望

• 供应端：铅精矿供应紧张，加工费长期低位，新矿山项目尚未缓解供应矛盾。
• 再生铅企业：受“以旧换新”政策影响，普遍亏损，产能利用率和产量下滑，老旧产能持续出清，新建项目投产时间推迟。
• 需求端：
  • 数据中心储能领域：铅酸电池占有率达 90%，政策刺激下需求增长。
  • 汽车蓄电池市场：开工率回升，但受宏观经济放缓和季节性因素影响，需求增长未达预期。
  • 新能源汽车：1-2月产销量分别增长 16.2% 和 13.1%，出口增长 54.5%。
• 整体库存：处于高位，对价格形成压制。

操作建议

• 建议沪铅主力合约 2505 高位震荡，震荡区间 16400-17200。
• 止损区间 16000-17500，注意操作节奏和风险控制。

期现市场情况

• 国内期货升贴水走弱，主要因期货价格下跌。
• 沪铅收盘价：16800元/吨。
• LME铅收盘价：1892美元/吨。
• 沪伦比值：8.88。
• 库存情况：
  • 国内铅库存：6.38万吨，环比下跌。
  • LME铅库存：24.245万吨，国外库存小幅上涨。
• 仓单数量：沪铅报 58722吨，环比下跌 0.08%。

供应端分析

原生铅

• 开工率：截至2025年4月3日，平均值为 82.19%，较上周下跌 3.93%。
• 产量：周度产量 3.44万吨，较上周下跌 0.11万吨。

再生铅

• 产能利用率：截至2025年4月3日，平均值为 66.75%，环比下跌 2.2%。
• 产量：国内再生铅产量 3.12万吨，环比下跌 0.14万吨。
• 企业数量：截至2025年3月31日，再生铅生产企业数量为 68家。

铅矿进出口

• 出口情况：2025年2月精铅出口量 8460吨，环比增长 1460.74%，同比增加 370.16%。
• 进口情况：2025年2月精铅进口量 1660吨，铅合金进口量 8498吨，1-2月合计进口量 21958吨，同比上升 208.45%。

需求端分析

铅精矿加工费

• 国内加工费：截至2025年4月3日，全国平均加工费为 720元/吨，小幅上涨。
• 国外加工费：铅精矿（Pb60进口）当月加工费 TC 报 -20美元/千吨，持平。

汽车产销

• 1-2月汽车产销量：分别达 455.3万辆 和 455.2万辆，同比分别增长 16.2% 和 13.1%。
• 新能源汽车：产销量分别为 190.3万辆 和 183.5万辆，同比均增长 52%，占新车总销量的 40.3%。
• 出口情况：新能源汽车出口 28.2万辆，同比增长 54.5%。

蓄电池需求

• 公共充电桩数量：截至2025年2月，全国充电桩数量达 3832230根，增长斜率上升。
• 废铅蓄电池价格：浙江地区 48V/20AH 型号价格报 413元/组。

产业链关键信息

• 供应端：原生铅供应增加，再生铅供应受亏损影响持续下滑。
• 需求端：数据中心储能和新能源汽车带动铅酸电池需求增长，但汽车蓄电池需求受宏观经济和季节性因素限制。
• 库存与仓单：库存高位运行，仓单数量小幅下降，市场压力较大。

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